借鑒怪物飲料(MNST.US)，探東鵬飲料(605499.SH)等中國(guó)能量飲料發(fā)展空間

核心結(jié)論

導(dǎo)讀：借鑒怪物飲料(MNST.US)的逆襲經(jīng)驗(yàn)，擁抱核心消費(fèi)人群打出產(chǎn)品/品牌/渠道組合拳將助力實(shí)現(xiàn)突圍，建議增持戰(zhàn)略定位最為精準(zhǔn)的東鵬飲料(605499.SH)。

投資建議：建議增持東鵬飲料。考慮到我國(guó)能量飲料行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容，且怪物飲料的逆襲史表明：緊擁最主流消費(fèi)群體打出產(chǎn)品/品牌/渠道組合拳有望擠壓競(jìng)品取得超額收益，因此建議增持東鵬飲料。東鵬飲料在產(chǎn)品方面通過資源聚焦500ml瓶裝產(chǎn)品逐漸突出性價(jià)比/大容量/便利性的差異化打法，伴隨著渠道縱橫擴(kuò)張下覆蓋率的提升，品牌力持續(xù)提升以及外圍市場(chǎng)尤其是中西部地區(qū)產(chǎn)能短板逐漸補(bǔ)齊，基于公司定位貼合最廣大消費(fèi)者的訴求，我們看好公司在享受行業(yè)擴(kuò)容紅利的β的同時(shí)，逐漸收割市場(chǎng)份額獲取α。

怪物飲料逆襲之道：緊擁核心消費(fèi)群體打出產(chǎn)品/品牌/渠道組合拳。怪物飲料抓住美國(guó)消費(fèi)者個(gè)性化訴求提升大背景之下的行業(yè)機(jī)會(huì)，精準(zhǔn)聚焦年輕消費(fèi)群體，產(chǎn)品端不斷推出大規(guī)格高性價(jià)比且包裝新穎的產(chǎn)品，營(yíng)銷端通過贊助代言以及地推的方式精準(zhǔn)觸達(dá)目標(biāo)人群，渠道端則借力巨頭分銷渠道實(shí)現(xiàn)覆蓋率的迅速提升。在怪物飲料自下而上的推動(dòng)之下，能量飲料行業(yè)消費(fèi)人群基數(shù)不斷擴(kuò)大，行業(yè)天花板逐漸做高，最終怪物飲料實(shí)現(xiàn)反哺，一舉超越紅牛成為能量飲料龍頭。

以怪物飲料為鑒：聚焦市場(chǎng)最主流消費(fèi)者的訴求推出產(chǎn)品進(jìn)行營(yíng)銷乃我國(guó)能量飲料參與者破局之道。我國(guó)當(dāng)前城鎮(zhèn)化率以及人均收入水平?jīng)Q定了在提神功能以及性價(jià)比之間取得平衡的能量飲料供給者將有望擁抱最廣大的消費(fèi)人群，基于此，產(chǎn)品端應(yīng)注重突出性價(jià)比、大規(guī)格以及便利性，營(yíng)銷端方面鑒于消費(fèi)者對(duì)品牌認(rèn)知較強(qiáng)、具有粘性，因此推出新品牌有利于實(shí)現(xiàn)消費(fèi)場(chǎng)景的擴(kuò)充從而擴(kuò)大消費(fèi)基數(shù)。

我國(guó)能量飲料行業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并存。1.能量飲料特有的提神/抗疲勞的功能屬性適配我國(guó)當(dāng)前居民整體生活節(jié)奏持續(xù)加快以及運(yùn)動(dòng)意識(shí)逐漸提升的特性，疊加休閑屬性日益凸顯，因此銷量持續(xù)增長(zhǎng)確定性強(qiáng)，根據(jù)Euromonitor，預(yù)計(jì)2020-2025年行業(yè)銷量CAGR將達(dá)到6.4%;2.當(dāng)前行業(yè)龍頭紅牛面臨商標(biāo)權(quán)之爭(zhēng)的內(nèi)憂，品牌力以及渠道力逐漸受到侵蝕，市場(chǎng)份額逐漸下滑，同時(shí)其他市場(chǎng)追趕者均通過差異化戰(zhàn)略加速搶占市場(chǎng)份額，因此各大市場(chǎng)參與者的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)已經(jīng)到來。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料成本過快上漲/行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇/政策風(fēng)險(xiǎn)等。

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