浙商證券：萬(wàn)興科技（300624.SZ）收購(gòu)格像科技股權(quán)，給予“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，萬(wàn)興科技（300624.SZ）收購(gòu)格像科技股權(quán)，完善數(shù)字創(chuàng)意戰(zhàn)略布局。預(yù)計(jì)公司2021-2023實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.07/17.06/21.82億元，歸母凈利潤(rùn)1.71/2.27/2.95億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.32、1.74、2.27元/股。給予“買入”評(píng)級(jí)。

浙商證券指出，公司公告擬以現(xiàn)金21,369.80萬(wàn)元現(xiàn)金收購(gòu)杭州格像科技有限公司72.44%股權(quán)。

浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

高格像科技是一家專注于海外移動(dòng)端視頻創(chuàng)意類軟件企業(yè)

格像科技成立于2014年6月，在AppAnnie《2021年度中國(guó)廠商出海30強(qiáng)下載榜》中，格像科技位列16強(qiáng)。截至2020年底，格像科技全球累計(jì)用戶超過(guò)8億，日活躍用戶超1000萬(wàn)，400萬(wàn)社交媒體粉絲，市場(chǎng)已覆蓋全球超過(guò)50個(gè)國(guó)家和地區(qū)。格像科技推出一系列全球知名APP：

(1)Sweet Selfie(自拍美顏，總用戶超過(guò)5億，日活超過(guò)500萬(wàn))

(2)Sweet Snap(動(dòng)態(tài)表情拍攝APP，總用戶超過(guò)2億，日活超過(guò)200萬(wàn)),

(3)StoryChic(一鍵模板生成Story，總用戶超過(guò)1000萬(wàn)，日活超過(guò)20萬(wàn)),

(4)Beat.ly(一鍵式生成Tiktok內(nèi)容體驗(yàn)，總用戶超過(guò)4000萬(wàn)，日活超80萬(wàn))等。

完善萬(wàn)興在數(shù)字創(chuàng)意領(lǐng)域戰(zhàn)略布局，滿足用戶多端協(xié)同需求

公司是全球領(lǐng)先的新生代數(shù)字創(chuàng)意賦能者，持續(xù)深耕數(shù)字創(chuàng)意軟件領(lǐng)域，在視頻和圖片領(lǐng)域的明星產(chǎn)品包括萬(wàn)興喵影、Wondershare Filmora、Wondershare Filmstock、Wondershare Fotophire等。

通過(guò)本次收購(gòu)，公司在移動(dòng)端視頻應(yīng)用的產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步豐富，與公司現(xiàn)有的桌面端視頻剪輯產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)。戰(zhàn)略上有利于公司把握視頻創(chuàng)意類軟件的黃金發(fā)展期，快速增強(qiáng)數(shù)字創(chuàng)意領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力、拓展市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)數(shù)字創(chuàng)意多端布局與協(xié)同，快速擴(kuò)大用戶量。

技術(shù)、用戶&市場(chǎng)、資源等協(xié)同效應(yīng)顯著，有利于增加競(jìng)爭(zhēng)力、降低成本費(fèi)用

(1)技術(shù)：格像科技在視頻及圖像技術(shù)算法上的技術(shù)沉淀，可以填補(bǔ)公司在人臉美顏美妝、深度學(xué)習(xí)特效等技術(shù)方面的不足(2)用戶和市場(chǎng)：兩家公司產(chǎn)品都面向全球個(gè)人用戶、互聯(lián)網(wǎng)方式推廣銷售，主要都收入和用戶在海外市場(chǎng)，協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)。(3)資源：兩家公司均投入大量成本進(jìn)行圖片、視頻、音樂(lè)、文字、特效等素材資源的擴(kuò)張。通過(guò)這次收購(gòu)整合，可以資源互通，降低成本，增加資源類產(chǎn)品銷售與服務(wù)，提升用戶活躍度和銷售收入。

格像科技承諾三年凈利潤(rùn)總額不低于1.08億，有利于增厚公司業(yè)績(jī)

格像科技2021年年度至2023年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)(以扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn))分別不低于1,800萬(wàn)元，3,800萬(wàn)元、5,200萬(wàn)元，三年凈利潤(rùn)總額不低于10,800萬(wàn)元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1.收購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn);2.標(biāo)的資產(chǎn)估值風(fēng)險(xiǎn);3.標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)不及承諾風(fēng)險(xiǎn);4.商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn);5.全球貿(mào)易保護(hù)及經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn);6.產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn);7.匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。