法興銀行：不必害怕通脹！只是投資者的“自我強(qiáng)化”罷了

法興銀行在一份報(bào)告中表示，當(dāng)前市場(chǎng)上最大的恐懼來(lái)自于通脹，但我們認(rèn)為，正是投資者自身對(duì)經(jīng)濟(jì)周期和通脹的預(yù)期推動(dòng)著商品價(jià)格和股市的大幅上漲。

報(bào)告指出，投資者將大宗商品作為一種投資工具，并在不斷上漲的通脹中獲得收益的同時(shí)，也帶來(lái)了巨大的上游成本增長(zhǎng)壓力，這又反過(guò)來(lái)導(dǎo)致市場(chǎng)更加堅(jiān)信通脹的出現(xiàn)以及經(jīng)濟(jì)周期的強(qiáng)勢(shì)，這也被稱(chēng)為“反身性”或是“自我強(qiáng)化”。

尤其是“銅博士”，這種對(duì)周期性最為敏感的金屬在過(guò)去一年里上漲了近90%，這完全脫離了絕大多數(shù)國(guó)家的PMI走勢(shì)。

因此，法興銀行總結(jié)稱(chēng)，這種“自我強(qiáng)化”的趨勢(shì)極易被逆轉(zhuǎn)，一旦大宗商品價(jià)格開(kāi)始進(jìn)入下行軌道，通脹情緒也會(huì)迅速出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，并且出現(xiàn)和通脹上行時(shí)一樣的“自我強(qiáng)化”走勢(shì)，也就是通脹情緒越弱，商品價(jià)格越跌，反過(guò)來(lái)繼續(xù)導(dǎo)致通脹情緒下降。

本文選編自“華爾街見(jiàn)聞”，作者：張澤一；智通財(cái)經(jīng)編輯：熊虓。