中金：上調(diào)中遠(yuǎn)海控(01919)目標(biāo)價(jià)21%至20.25港元 預(yù)計(jì)運(yùn)價(jià)有望繼續(xù)上漲

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告，維持中遠(yuǎn)?？?01919)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)21%至20.25港元。由于近期運(yùn)價(jià)超預(yù)期，認(rèn)為趨勢(shì)有望持續(xù)，上調(diào)其今明年盈利預(yù)測(cè)21%、12%至490億人民幣和227億人民幣。

報(bào)告中稱，公司公布今年首季業(yè)績(jī)，完成收入648億人民幣，同比增80%，取得純利154.5億人民幣，較去年同期的2.9億人民幣大幅增長(zhǎng)，每股收益1.25元人民幣，與此前預(yù)告一致。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流270億人民幣，較上年同期的15.3億元人民幣大幅增加，公司資產(chǎn)負(fù)債率較上年底降低4.3個(gè)百分點(diǎn)。公司首季度航運(yùn)業(yè)務(wù)貨運(yùn)量完成678萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增21%，遠(yuǎn)高于公司運(yùn)力增速4%，船舶利用率大幅提高;據(jù)公司公告，集運(yùn)業(yè)務(wù)EBIT利潤(rùn)率為30%，高于全球第一大公司馬士基(為25%，但包括集運(yùn)、碼頭和物流等)。

該行估計(jì)，運(yùn)價(jià)有望繼續(xù)上漲，中遠(yuǎn)?？氐诙居_定性高。如該行前期提示，蘇伊士運(yùn)河堵塞事件對(duì)運(yùn)力造成擾動(dòng)，需求持續(xù)旺盛情況下使得運(yùn)力和集裝箱再度偏緊，SCFI和CCFI從4月開始止跌回升?？紤]到運(yùn)價(jià)體現(xiàn)到財(cái)報(bào)上的滯后性和合同運(yùn)價(jià)逐步更新調(diào)整，該行認(rèn)為，第二季的整體運(yùn)價(jià)也將維持在高位，盈利的確定性高，甚至有望實(shí)現(xiàn)高于首季盈利。

中金稱，目前全球集裝箱船隊(duì)在手訂單與運(yùn)力之比從最低點(diǎn)的8.3%回升到了17%，但仍處于歷史相對(duì)低點(diǎn)?，F(xiàn)在下訂單造船需等到2023年交付，后續(xù)仍需關(guān)注高盈利和現(xiàn)金流的驅(qū)動(dòng)下新船訂單是否大量累計(jì)。