消費(fèi)巨頭紛紛漲價(jià)，通脹壓力又要“嚇壞”美股了嗎？

本文來(lái)自“英為財(cái)情Investing”

顯然，成本的壓力已經(jīng)傳導(dǎo)到消費(fèi)者的購(gòu)物車?yán)锪耍枨蟮脑黾雍凸?yīng)鏈的持續(xù)緊繃引發(fā)了批發(fā)價(jià)格和大宗商品價(jià)格上漲，5年通脹盈虧平衡預(yù)期(美國(guó)五年期國(guó)債名義收益率和實(shí)際收益率之差)目前為2.56，是2008年以來(lái)的最高水平。

時(shí)間回到二月底，彼時(shí)，由于市場(chǎng)對(duì)通脹卷土重來(lái)的憂慮，美國(guó)十年期國(guó)債收益率跳升，美股投資者因此而感到坐立不安。

不過(guò)，雖然上周美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了2012年以來(lái)最大的月度CPI漲幅，面對(duì)強(qiáng)勁的通脹，美股市場(chǎng)并未受到影響，這也顯示了股市在不斷上升的通脹中，所表現(xiàn)出來(lái)的韌性。

標(biāo)普500指數(shù)周線圖，來(lái)自英為財(cái)情Investing.com

但是，時(shí)過(guò)不久，消費(fèi)巨頭們就紛紛站出來(lái)宣布提價(jià)，因?yàn)榇笞谏唐返膬r(jià)格飆升已經(jīng)不可避免地影響到了他們的成本。

其中，寶潔公司 (PG.US)表示將會(huì)在9月開(kāi)始陸續(xù)提高其部分產(chǎn)品的價(jià)格，提高幅度將在中至高個(gè)位數(shù)之間，包括了美國(guó)市場(chǎng)中的嬰兒護(hù)理、女性護(hù)理、其他成人產(chǎn)品的價(jià)格，以抵消成本上漲的部分影響。

同時(shí)，金佰利 (KMB.US)公司上個(gè)月也宣布上調(diào)價(jià)格，原因依舊是抵消顯著的商品成本通脹。

無(wú)獨(dú)有偶，可口可樂(lè) (KO.US)的CEO James Quincey也表示，公司后市將會(huì)提高產(chǎn)品價(jià)格，以應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格上漲所產(chǎn)生的額外成本。這位高管表示，“我們?cè)?021年有較好的良性對(duì)沖，但是2022年仍會(huì)面臨壓力，所以必須提高價(jià)格?！蓖瑫r(shí)，可口可樂(lè)的首席財(cái)務(wù)官John Murphy也表示，“由于我們對(duì)大宗商品價(jià)格上漲做了對(duì)沖，所以2021年受到的影響較為溫和。但是，我們正在密切關(guān)注一些投入物的上行壓力，如高果糖玉米糖漿，鉑、金屬、以及其他包裝材料，它們會(huì)影響我們本身和其他瓶裝合作伙伴?！?/p>

在巨頭紛紛漲價(jià)之際，人們當(dāng)然有理由再次開(kāi)始擔(dān)憂通脹。

Stansberry貝瑞研究此前在英為財(cái)情Investing.com發(fā)表的文章 《通脹盡在掌握?美聯(lián)儲(chǔ)又騙人了嗎?》指出，現(xiàn)在大宗商品價(jià)格正在明顯上漲。銅和木材的價(jià)格正在飛漲，這意味著建新房比以往任何時(shí)候都要貴，在雜貨店買(mǎi)東西會(huì)隨著玉米價(jià)格的上漲而變得更貴，隨著油價(jià)的上漲，加油的花費(fèi)也會(huì)越來(lái)越高。如果你去問(wèn)美聯(lián)儲(chǔ)，它會(huì)告訴你，通脹正在掌控之中，但其實(shí)并不確定這種說(shuō)法還能維持多久。

富國(guó)銀行的全球固收策略主管Brian Rehling擔(dān)心，高于預(yù)期的通脹如果持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加速縮減購(gòu)債規(guī)模。

根據(jù)美國(guó)銀行Bank of America對(duì)220名，管理著6300億美元資產(chǎn)的投資者的調(diào)研，投資者目前最擔(dān)心因素，排名第一的是通脹，其次是美債收益率的走高，第三才是新冠疫情。包括施羅德在內(nèi)的頂級(jí)資產(chǎn)管理公司都表示，“通脹是我們的大型機(jī)構(gòu)客戶的首要考慮因素?！?/p>

佛羅里達(dá)州共和黨參議員Rick Scott也認(rèn)為，通脹正在上升，但鮑威爾卻選擇繼續(xù)忽視這一嚴(yán)重的問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)拿出明確計(jì)劃來(lái)解決通脹問(wèn)題，從而保護(hù)美國(guó)家庭。

不過(guò)，投資者也不需要過(guò)于焦慮。在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間孜孜不倦地游說(shuō)以后，美聯(lián)儲(chǔ)似乎已經(jīng)成功地說(shuō)服了市場(chǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在此前的講話中，反復(fù)淡化通脹失控的風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為通脹的上升只是暫時(shí)性的。他表示，由于經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，外加供應(yīng)限制推高了部分行業(yè)的價(jià)格，美國(guó)今年可能會(huì)出現(xiàn)“略高”的通脹，但美聯(lián)儲(chǔ)承諾將通脹控制在一定范圍內(nèi)。而且，他也承諾，將等通脹和就業(yè)達(dá)到目標(biāo)后再考慮加息問(wèn)題，提高利率前會(huì)先縮減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。

可以說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)竭盡所能地向人們傳達(dá)了這樣的信息，即通脹仍是“暫時(shí)”的，美聯(lián)儲(chǔ)仍將保持寬松政策，并允許通脹率在2%以上運(yùn)行一年以上。

而且，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)已經(jīng)平靜下來(lái)了，收益率曲線趨陡的趨勢(shì)看來(lái)也已經(jīng)得到了控制，指標(biāo)十年期美債維持在1.6%左右徘徊。道富環(huán)球市場(chǎng)北美跨資產(chǎn)策略主管Lee Ferridge表示，美聯(lián)儲(chǔ)此前設(shè)定的平均通脹目標(biāo)，已經(jīng)讓市場(chǎng)知道，他們可以克服價(jià)格的飆升。

還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，消費(fèi)必需品已經(jīng)不再是市場(chǎng)衡量當(dāng)今經(jīng)濟(jì)通脹的風(fēng)向標(biāo)。貝萊德的首席信息官Rick Rieder認(rèn)為，商業(yè)和消費(fèi)者偏好的本質(zhì)變化要比CPI演化的速度更快，通脹的概念變得更加無(wú)形，似乎我們也可以更加輕易地把握它。而在美聯(lián)儲(chǔ)成功地引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)脫離通縮深淵以后，他們必須考慮所有的通脹信息，以判斷經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況，并施予政策影響。

總體而言，美聯(lián)儲(chǔ)仍然成功給市場(chǎng)吃了“定心丸”，巨頭漲價(jià)即使意味著通脹上升，也會(huì)被保持在掌控之中，只要美聯(lián)儲(chǔ)像他們保證的那樣，把利率維持在低位直到經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇，那么美股就仍然擁有較大的底氣，而且，投資者可以思考一下，哪些公司可以從通脹壓力中獲益。

（智通財(cái)經(jīng)編輯：魏昊銘）