興業(yè)證券：上調(diào)特步國際(01368)目標(biāo)價(jià)至7.88港元 預(yù)計(jì)全年?duì)I收及凈利潤表現(xiàn)亮眼

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，興業(yè)證券發(fā)布研究報(bào)告，維持特步國際(01368)“增持”評級，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至7.88港元。

報(bào)告中稱，特步品牌Q1流水較2020年增長55%，較2019年有中雙位數(shù)增長，增長幅度超越同行，線上同比增長70%，線下同比增長40%，較2019年，線下依然有低雙位數(shù)增長，且4月上半個(gè)月有增長加速的勢頭。對比同行，安踏主品牌Q1流水較2019年增長約低雙位數(shù)，寶勝公布的Q1流水較2019年增11%。零售折扣和庫存周期均有所改善，與疫情前的差距在縮小。

興業(yè)證券稱，內(nèi)部動(dòng)因是特步自2015年以來，聚焦于“跑步專家”的品牌形象，增加科技投入，持續(xù)創(chuàng)新塑造產(chǎn)品力，新上市的X160二代在廈馬、徐馬等賽事上高調(diào)亮相，國產(chǎn)跑鞋強(qiáng)勢崛起，全面超越國際品牌已露出端倪。再者，特步推出詮釋國潮的休閑和跨界產(chǎn)品受到消費(fèi)者喜愛，打造運(yùn)動(dòng)和時(shí)尚、科技和營銷的雙輪驅(qū)動(dòng)。

該行預(yù)計(jì)，公司2021全年?duì)I收及凈利潤表現(xiàn)亮眼，主品牌2021年有望實(shí)現(xiàn)高單位數(shù)批發(fā)收入增長，流水增長更快，新的時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌帕拉丁和索康尼發(fā)展順利。該行預(yù)計(jì)特步2021-23年?duì)I收96/110/126億元，同比分別增17%/16%/14%；歸母凈利潤6.7/8.4/10.2億元，同比分別增31%/24%/23%。