安信證券：北鼎股份(300824.SZ)自主品牌放量+外銷高增長(zhǎng)，維持“買入-A”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，北鼎股份(300824.SZ)自主品牌放量+外銷高增長(zhǎng)，Q1業(yè)績(jī)超預(yù)期。預(yù)計(jì)公司2021~2023年EPS為0.58/0.85/1.00元，維持“買入-A”評(píng)級(jí)。

安信證券指出，北鼎股份2021年Q1實(shí)現(xiàn)收入1.7億元，同比增長(zhǎng)53.6%。安信證券認(rèn)為，公司持續(xù)推動(dòng)自主品牌發(fā)展，拓展海外市場(chǎng)，Q1業(yè)績(jī)?cè)鏊俪A(yù)期。

安信證券主要觀點(diǎn)如下：

■投資建議：北鼎產(chǎn)品定位高端，有望受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)。公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)展新品類，安信證券認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)將保持快速增長(zhǎng)。

■事件：北鼎股份公布2021年第一季度業(yè)績(jī)快報(bào)。公司Q1實(shí)現(xiàn)收入1.7億元，YoY+53.6%;實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)2861.7萬元，YoY+32.5%。相比2019Q1，公司收入增長(zhǎng)38.4%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)83.6%。安信證券認(rèn)為，公司持續(xù)推動(dòng)自主品牌發(fā)展，拓展海外市場(chǎng)，Q1業(yè)績(jī)?cè)鏊俪A(yù)期。

■自主品牌持續(xù)放量+海外業(yè)務(wù)復(fù)蘇，Q1單季度收入增速提升：北鼎Q1單季度收入增速明顯提升，安信證券認(rèn)為原因?yàn)椋?)后疫情時(shí)代，消費(fèi)者居家時(shí)間延長(zhǎng)，品質(zhì)生活需求提升。北鼎積極推出新品隨手杯、多功能料理盒、升級(jí)版Mini K等，較好地受益于品質(zhì)小家電需求紅利。2)線下門店消費(fèi)復(fù)蘇。2020年公司線下門店凈新增9家，安信證券判斷隨著線下消費(fèi)活動(dòng)逐漸恢復(fù)，公司線下門店銷售收入有所提升。3)公司不斷推進(jìn)自主品牌出海業(yè)務(wù)，同時(shí)受益于海外代工業(yè)務(wù)復(fù)蘇，安信證券認(rèn)為，Q1公司外銷收入有較大增幅。公司產(chǎn)品定位高端，且顏值較高，有望持續(xù)受到品質(zhì)消費(fèi)人群青睞。安信證券預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)季度，北鼎收入仍將保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

■Q1單季度凈利率同比下降：北鼎Q1凈利率同比-2.6pct，安信證券認(rèn)為主要原因?yàn)椋?/strong>1)Q1公司加大品牌推廣、倉(cāng)儲(chǔ)租賃等方面投入，期間費(fèi)用率有所增加。2)原材料價(jià)格上漲和人民幣匯率升值影響企業(yè)盈利能力。公司主要原材料為電子元器件、五金制品、塑膠等。Wind數(shù)據(jù)顯示，Q1期間LME三月銅、LME三月鋁、DCE塑料期貨收盤價(jià)均值YoY+50.3%/+22.9%/+21.7%。Q1美元兌人民幣匯率均值YoY-7.2%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格大幅上升