天風證券：啟明星辰（002439.SZ）Q1業(yè)績開門紅，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，天風證券發(fā)布研究報告稱，啟明星辰（002439.SZ）將持續(xù)受益于網(wǎng)安行業(yè)景氣度提升，暫時維持此前盈利預測，等正式年報后更新976，預計公司20/21/22年營收為39.84/50.66/64.07億元，凈利潤為8.71/10.75/13.57億元，維持“買入”評級。

天風證券指出，2020年公司前三季度的業(yè)務受到新冠疫情影響較大，導致業(yè)績下滑。隨著疫情好轉(zhuǎn)，公司業(yè)務得以迅速恢復，尤其第四季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入22.07億元，同比增長46.51%。

天風證券主要觀點如下：

事件：公司于2021年4月12日晚發(fā)布一季度預報，報告期內(nèi)，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入5.06億元，較上年同期增長約120%，同比2019年增長45%。

1.20年四季度高速增長，拉動全年凈利潤轉(zhuǎn)正。

公司20年實現(xiàn)營業(yè)收入36.5億元、歸母凈利潤7.93億元、扣非歸母凈利潤7.02億元，同比增長分別為18.16%、15.19%、22.28%。2020年公司前三季度的業(yè)務受到新冠疫情影響較大，導致業(yè)績下滑。隨著疫情好轉(zhuǎn)，公司業(yè)務得以迅速恢復，尤其第四季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入22.07億元，同比增長46.51%。

2.21年Q1業(yè)績亮眼，持續(xù)加大各項投入。

21年第一季度公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入5.06億元，較上年同期增長約120%，同比2019年增長45%。因為公司研發(fā)費用、銷售費用增長明顯，并且本期公司員工持股計劃產(chǎn)生的股份支付費用增加約1900萬元，公司表觀利潤虧損，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7300萬元至-7800萬元。

3.圍繞長期經(jīng)營者戰(zhàn)略，三大戰(zhàn)略業(yè)務已見成效。

公司圍繞中長期發(fā)展戰(zhàn)略及年度經(jīng)營計劃，繼續(xù)加強市場開拓、行業(yè)布局及渠道建設(shè)。其中，對于城市安全運營業(yè)務的持續(xù)推進和滲透，在不斷擴大區(qū)域覆蓋的同時，也有力提升了多個區(qū)域市場的銷售額，協(xié)同效應明顯。公司持續(xù)加強研發(fā)投入，尤其戰(zhàn)略新業(yè)務相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)，支撐了安全運營、云安全、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全三大戰(zhàn)略新業(yè)務的快速增長，2020年新業(yè)務全年銷售額已達10億規(guī)模。

風險提示：疫情反復風險；宏觀經(jīng)濟波動風險；技術(shù)更新風險；快報和一季度預告未經(jīng)審計風險20w，請以最終公告為準。