國信證券：《附加監(jiān)管規(guī)定》對行業(yè)整體影響較小 關(guān)注個別銀行

本文來自“漫步紅嶺中路”。

1、事件

2021年4月2日，為完善我國系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管框架，明確系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管要求，央行會同銀保監(jiān)會起草了《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定(試行)(征求意見稿)》(以下簡稱《附加監(jiān)管規(guī)定》)，明確系統(tǒng)重要性銀行的附加監(jiān)管要求。

2、點評

2.1 《附加監(jiān)管規(guī)定》主要內(nèi)容

《附加監(jiān)管規(guī)定》分為總則、附加監(jiān)管要求、恢復與處置計劃、審慎監(jiān)管、附則等五章，共二十二條，主要內(nèi)容包括：明確立法目的和工作機制、明確附加監(jiān)管要求、明確恢復與處置計劃要求、明確審慎監(jiān)管要求。其中，附加監(jiān)管要求主要包括：

(1)附加資本要求：系統(tǒng)重要性銀行在滿足最低資本要求、儲備資本和逆周期資本要求基礎(chǔ)上，還應(yīng)滿足一定的附加資本要求，由核心一級資本滿足。系統(tǒng)重要性銀行分為五組，第一組到第五組組內(nèi)的銀行分別適用0.25%、0.5%、0.75%、1%和1.5%的附加資本要求。若銀行同時被認定為我國系統(tǒng)重要性銀行和全球系統(tǒng)重要性銀行，附加資本要求不疊加，采用二者孰高原則確定。

(2)附加杠桿率要求：系統(tǒng)重要性銀行在滿足杠桿率要求的基礎(chǔ)上，應(yīng)額外滿足附加杠桿率要求。附加杠桿率要求為其附加資本要求的50%，由一級資本滿足。

同時，監(jiān)管對新進入或組別提升的銀行給予過渡期。監(jiān)管規(guī)定銀行在進入系統(tǒng)重要性銀行名單或者系統(tǒng)重要性得分變化導致組別上升后，經(jīng)過一個完整自然年度后的1月1日滿足。若銀行退出系統(tǒng)重要性銀行名單或系統(tǒng)重要性得分變化導致組別下降，立即適用新的要求。

2.2 完善D-SIBs監(jiān)管框架，差異化監(jiān)管體現(xiàn)了審慎化原則

系統(tǒng)重要性銀行評估與監(jiān)管主要包括發(fā)布評估辦法、出臺附加監(jiān)管規(guī)定、確定系統(tǒng)重要性銀行名單及差異化監(jiān)管方案等工作。2018年11月26日，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管的指導意見》;2020年12月，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《系統(tǒng)重要性銀行評估辦法》。為平穩(wěn)啟動系統(tǒng)重要性銀行名單評估與后續(xù)監(jiān)管工作，央行會同銀保監(jiān)會起草了《附加監(jiān)管規(guī)定》，明確系統(tǒng)重要性銀行的附加監(jiān)管要求?！陡郊颖O(jiān)管規(guī)定》是系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管的一般性框架，既考慮了系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管的國際慣例，也結(jié)合了我國銀行業(yè)的特點和實際監(jiān)管需要，為確定不同組別和類型系統(tǒng)重要性銀行的具體監(jiān)管方案奠定基礎(chǔ)。

對不同組別實施差異化監(jiān)管要求。依據(jù)《系統(tǒng)重要性銀行評估辦法》，我國系統(tǒng)重要性銀行(D-SIBs)的評估指標體系由規(guī)模、關(guān)聯(lián)度、可替代性和復雜性四個維度確定。監(jiān)管部門將根據(jù)四個維度定期對商業(yè)銀行進行打分，并根據(jù)評分將D-SIBs劃分為五組，實行差異化管理。根據(jù)《附加監(jiān)管規(guī)定》，第一組到第五組的銀行分別適用0.25%、0.5%、0.75%、1%和1.5%的附加資本要求(若銀行同時被認定為G-SIBs及D-SIBs，附加資本要求采用二者孰高原則)。我們認為對不同組別進行差異化的監(jiān)管以及對新進入或組別提升的銀行給予過渡期體現(xiàn)了審慎原則，有助于推動金融機構(gòu)的穩(wěn)健運行。

2.3 部分股份行和城商行資本補充壓力或提升，對行業(yè)整體影響不大

根據(jù)《系統(tǒng)重要性銀行評估辦法》評估體系，上市銀行中國有大行和股份行基本上確定參評，另外，北京銀行、上海銀行、江蘇銀行、寧波銀行、南京銀行、杭州銀行、重慶農(nóng)商行等參評概率較大。由于工商銀行（01398）、建設(shè)銀行（00939）、農(nóng)業(yè)銀行（01288）和中國銀行（03988）四大行已被納入全球系統(tǒng)性重要銀行(G-SIBs)，G-SIBs對四大行的附加資本要求為1.0%-1.5%，因此《附加監(jiān)管規(guī)定》的附加資本要求不會對四大行帶來額外的資本要求負擔。另外，四大行、郵儲銀行（01658）和交通銀行（03328）資本充足率均處于較高水平，因此《附件監(jiān)管規(guī)定》對大行影響較小。但部分股份行和城商行資本充足率水平不高，如果被納入較高監(jiān)管組別，則面臨較大的資本補充壓力。

整體而言，短期視角來看，《附加監(jiān)管規(guī)定》對行業(yè)整體影響有限，但部分股份行和城商行資本補充壓力或有所提升。但長期視角來看，我國銀行當前資本內(nèi)生性能力一般，對資本補充迫切性一直比較高。我國系統(tǒng)性重要銀行的擴容將使得更多銀行面臨更高的資本要求，這將在一定程度上制約擴容銀行規(guī)模擴張的意愿和能力，不過有利于降低銀行的經(jīng)營風險和助推銀行邁向綜合化發(fā)展。

3、投資建議

《附加監(jiān)管規(guī)定》對行業(yè)整體影響有限，但部分股份行和城商行資本補充壓力提升?？紤]到當前我國銀行業(yè)基本面向上確定性高以及板塊估值處于歷史低位，我們維持行業(yè)“超配”評級。個股方面，基于板塊景氣反轉(zhuǎn)的邏輯，我們優(yōu)先推薦估值低、基本面原本就很穩(wěn)健的大行，看好大行估值修復行情，首推工商銀行;基于長期成長的邏輯，繼續(xù)推薦業(yè)績高增長的寧波銀行(002142.SZ)、招商銀行（03968）、常熟銀行(601128.SH)、成都銀行(601838.SH)。

4、風險提示

若宏觀經(jīng)濟大幅下行，可能從多方面影響銀行業(yè)，比如經(jīng)濟下行時期貨幣政策寬松對凈息差的負面影響、企業(yè)償債能力超預期下降對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響等。

(智通財經(jīng)編輯：王岳川)