里昂：升農夫山泉(09633)評級至“跑贏大市” 目標價降至47港元

智通財經(jīng)APP獲悉，里昂發(fā)布研究報告，將農夫山泉(09633)目標價由51港元降至47港元，但評級由“跑輸大市”升至“跑贏大市”。

報告中稱，公司去年下半年業(yè)績大致符合預期，不過收入則較市場預期低3%，在分析員會議上管理層表示有信心銷售增長可達15-20%，而今年利潤將維持穩(wěn)定，中期銷售增長則有15%左右。

該行表示，炎熱的夏日將是飲品消費及公司股價重要的催化劑，在估值層面上，考慮到股份自1月中以來調整40%，相信現(xiàn)時已更合理，投資者可囤貨。該行將公司2021-22年銷售預測降0.7%-1.4%，凈利預測降0.3%-2.7%，以反映疫情復蘇慢過預期。

該行認為，原材料價格的正面影響正逐步減退，而PET價格也反彈，不過集團產(chǎn)能利用率改善等有望短期減輕利潤方面的壓力，展望將來管理層對凈利潤率處于低20%水平感滿意，并期望品牌建立及新產(chǎn)品研發(fā)可帶動利潤增長，因此該行預期公司利潤可見穩(wěn)定。