麥格理：升農(nóng)夫山泉目標(biāo)價(jià)至29.8港元 評(píng)級(jí)降至“跑輸大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報(bào)告，將農(nóng)夫山泉(09633)評(píng)級(jí)由“跑贏大市”降至“跑輸大市”，目標(biāo)價(jià)由27港元升至29.8港元。

報(bào)告中稱(chēng)，公司去年收入同比跌4.8%，低于市場(chǎng)預(yù)期3%，純利則升6.6%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期1.5%。該行欣賞管理層持續(xù)推出新產(chǎn)品及在飲品行業(yè)鞏固領(lǐng)導(dǎo)地位的努力，但盈利展望不足以合理化其高達(dá)明年預(yù)測(cè)市盈率48倍的估值。該行預(yù)計(jì)其盈利增長(zhǎng)在低基數(shù)下將于今年上半年見(jiàn)頂，并將面對(duì)原材料成本增加壓力。

管理層稱(chēng)，公司今年收入增長(zhǎng)15%至20%，低于市場(chǎng)預(yù)期的24%，長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)計(jì)約中雙位數(shù)水平。此外，在加大推廣投資力度下，預(yù)計(jì)其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率上半年見(jiàn)頂，今明年逐步走低。