海通證券：佳兆業(yè)(01638)歸母凈利穩(wěn)健增長 合理價值區(qū)間5.04-5.67港元

智通財經(jīng)APP獲悉，3月29日，海通證券發(fā)布研報，佳兆業(yè)集團(tuán)(01638)2020年歸母凈利潤穩(wěn)健增長，房產(chǎn)銷售挺進(jìn)千億，深耕大灣區(qū)，城市更新潛力大，維持“優(yōu)于大市”評級。

海通證券認(rèn)為，佳兆業(yè)雖受疫情影響，但業(yè)績穩(wěn)步提升。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入557.7億元，同比增加16.1%;負(fù)債水平持續(xù)下降，2020年公司凈負(fù)債率為97.9%，同比減少46.1個百分點。報告期內(nèi)，公司繼續(xù)深化一線及重點二線城市的布局，城市更新方面超額完成全年轉(zhuǎn)化目標(biāo)。

研報顯示，佳兆業(yè)在投資端實施審慎拿地策略，確保充足現(xiàn)金流;加快城市更新項目的轉(zhuǎn)化，為公司發(fā)展貢獻(xiàn)優(yōu)質(zhì)高利潤項目;在銷售端，佳兆業(yè)將繼續(xù)加強(qiáng)銷售回款;在運營端，公司要實現(xiàn)利潤提升;在融資端，公司將持續(xù)積極拓展融資渠道，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)及降低融資成本。

海通證券認(rèn)為，考慮到大灣區(qū)城市更新項目加速釋放和債務(wù)情況持續(xù)改善，佳兆業(yè)具備較高成長性，給予公司2021年4-4.5倍動態(tài)PE，對應(yīng)未來6個月合理價值區(qū)間為5.04-5.67港元。