東吳證券：智飛生物(300122.SZ)新冠疫苗放量在即，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報告稱，安徽省應(yīng)急采購智飛生物(300122.SZ)新冠疫苗，新冠疫苗放量在即。預(yù)期公司2021-2022年EPS為2.85元和3.72元，對應(yīng)估值分別為62倍和47倍，維持“買入”評級。

東吳證券指出，安徽省應(yīng)急采購智飛生物新冠疫苗，疊加國內(nèi)大規(guī)模采購，新冠疫苗有望貢獻(xiàn)較大利潤。此外，HPV疫苗也在國內(nèi)快速放量，公司業(yè)績增長可期。

東吳證券主要觀點如下：

事件：2021年3月22日，安徽省疾病預(yù)防控制中心發(fā)布《安徽省緊急使用重組新型冠狀病毒疫苗(CHO細(xì)胞)應(yīng)急采購談判公告》，采購產(chǎn)品為經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)用于重點人群緊急使用的重組新型冠狀病毒疫苗(CHO細(xì)胞)，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)為智飛生物全資子公司智飛龍科馬。

安徽省應(yīng)急采購智飛生物新冠疫苗，國內(nèi)大規(guī)模采購、接種新冠疫苗開啟在即：根據(jù)談判文件顯示，此次現(xiàn)場談判內(nèi)容主要包括：采購產(chǎn)品劑型、數(shù)量、價格、供貨期限、供貨方式、疫苗疑似異常反應(yīng)補(bǔ)償事宜、貨款支付事項等。從海外接種情況來看，以美國為例，截至2021年3月21日，美國接種新冠疫苗超過1.2億支，至少接種1劑的人數(shù)接近8141萬人，接種比例達(dá)24.5%;反觀國內(nèi)方面，根據(jù)國務(wù)院新聞發(fā)布會信息，截止2021年3月14日，國內(nèi)接種約6498萬人次，接種比例約4.6%，遠(yuǎn)小于海外主要國家，考慮到新冠疫苗接種的必要性，同時近日上海疾控發(fā)布消息將加快新冠疫苗接種速度，以及本次安徽省應(yīng)急采購智飛生物的新冠疫苗，東吳證券認(rèn)為將拉開國內(nèi)新冠疫苗大規(guī)模采購、接種的序幕。此外，就智飛生物的新冠疫苗而言，重組蛋白新冠疫苗不需要高等級實驗室，通過工程化細(xì)胞株進(jìn)行工業(yè)化生產(chǎn)，產(chǎn)能高，成本低，具有較強(qiáng)的可及性，在國內(nèi)具備快速放量的潛力，新冠疫苗有望貢獻(xiàn)較大利潤。

在研產(chǎn)品管線不斷推進(jìn)，逐步向“代理+自產(chǎn)”雙驅(qū)動良性發(fā)展：就公司原有產(chǎn)品管線而言，2021年將有多個催化劑落地：1)微卡疫苗：即將獲批，國內(nèi)結(jié)核病市場空間巨大，重點看好微卡疫苗上市后給公司帶來的業(yè)績增量;2)15價肺炎疫苗：已進(jìn)入三期臨床階段，該產(chǎn)品目前為國內(nèi)最高價，國內(nèi)市場空間巨大;3)人二倍體狂犬：有望在2021年報產(chǎn);4)四價流感疫苗：預(yù)計2021年有望報產(chǎn);5)凍干三聯(lián)苗：不含佐劑劑型有望在2021年報產(chǎn)。

風(fēng)險提示：研發(fā)失敗的風(fēng)險;代理業(yè)務(wù)被取消的風(fēng)險