萬聯(lián)證券:利爾化學(xué)(002258.SZ)廣安基地項(xiàng)目全力推進(jìn)，維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，萬聯(lián)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)利爾化學(xué)(002258.SZ)2021-2023年?duì)I業(yè)收入分別為59.55/65.32/69.85億元,對(duì)應(yīng)EPS分別為1.51/1.73/2.02，P/E分別為15.6/13.6/11.6。維持“買入”評(píng)級(jí)。

萬聯(lián)證券指出，預(yù)計(jì)短期內(nèi)草銨膦市場(chǎng)價(jià)格將維持高位運(yùn)行，看好公司后市業(yè)績(jī)走向；另外，公司全力推進(jìn)廣安基地項(xiàng)目，草銨膦產(chǎn)能及成本優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。

萬聯(lián)證券主要觀點(diǎn)如下：

事件:2021年3月12日，利爾化學(xué)發(fā)布了關(guān)于2021年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。公告稱，2021Q1公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.6-2.0億元，同比上年同期上漲91.89%-139.86%；同時(shí)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.31-0.38元/股。

1.主營(yíng)產(chǎn)品量?jī)r(jià)雙增，一季度業(yè)績(jī)同比大幅提升。據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021Q1公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.6-2.0億元，同比上漲91.89%-139.86%，公司業(yè)績(jī)?cè)龇黠@主要系主營(yíng)產(chǎn)品銷量及售價(jià)同比均有增加。公司主營(yíng)草銨膦原料藥，2020Q3至今草銨膦市場(chǎng)價(jià)格漲幅明顯，據(jù)百川數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月12日國(guó)內(nèi)草銨膦市場(chǎng)均價(jià)為18.0萬元/噸，同比上年同期漲幅達(dá)46.94%。草銨膦價(jià)格拉升明顯一方面系行業(yè)景氣度上行，帶動(dòng)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)；另一方面，現(xiàn)草銨膦產(chǎn)能有限，2020Q4起廠商庫(kù)存明顯下滑，目前仍處于庫(kù)存低位，恰逢一季度是國(guó)內(nèi)春耕需求旺季，下游采購(gòu)意愿積極，對(duì)草銨膦市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步起到了支撐作用。預(yù)計(jì)短期內(nèi)草銨膦市場(chǎng)價(jià)格將維持高位運(yùn)行，看好公司后市業(yè)績(jī)走向。

2.全力推進(jìn)廣安基地項(xiàng)目，鞏固提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力：公司系全球草銨膦原藥生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)，生產(chǎn)技術(shù)成熟供應(yīng)鏈穩(wěn)定，全球市場(chǎng)占有率達(dá)到70-80%。2020年廣安基地甲基二氯化磷項(xiàng)目已進(jìn)入試生產(chǎn)階段，2021年公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)甲基二氯化磷項(xiàng)目安全穩(wěn)定運(yùn)行和擴(kuò)能，屆時(shí)公司草銨膦產(chǎn)能及成本優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。同時(shí)公司還將繼續(xù)加大新產(chǎn)品開發(fā)以及現(xiàn)有產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)化力度，以全面提升公司綜合實(shí)力。

風(fēng)險(xiǎn)因素：草銨膦價(jià)格下滑風(fēng)險(xiǎn)、原材料供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。