大和：看好新東方在線(01797)長遠(yuǎn)增長潛力 評級(jí)升至“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報(bào)告，將新東方在線(01797)評級(jí)由“跑贏大市”升至“買入”，目標(biāo)價(jià)31港元。

報(bào)告提到，公司股價(jià)自2020年中的高位回吐超過一半，2022年預(yù)測市銷率目前已減至6倍，主因市場擔(dān)心網(wǎng)上教育市場的競爭，以及線下教育中心重開。預(yù)計(jì)自2022年度收入會(huì)見增長加快，加上估值具有吸引力，看好長遠(yuǎn)增長潛力。

該行認(rèn)為，東方優(yōu)播業(yè)務(wù)有空間在內(nèi)地?cái)U(kuò)張，因部分城市目前只有2-3科的課程，預(yù)期需時(shí)3年擴(kuò)展至更全面的課程，相信收入年復(fù)合增長率可有90%。管理層認(rèn)為目前正改善產(chǎn)品，并對長遠(yuǎn)成本控制和盈利持續(xù)增長感樂觀。該行維持對產(chǎn)品質(zhì)素及其教育品牌的信心，可令其相對同業(yè)有更高收入增長。

大和表示，在目前的監(jiān)管情況下，相信公司對比同業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)較低，升2022-23年收入預(yù)期，虧損預(yù)期也增長12-25%，以反映員工增長。