中金：長城汽車(02333)2017產(chǎn)品升級至關重要 維持“買入”評級

智通財經(jīng)獲悉，中金發(fā)表研報表示，2017年為長城汽車(02333)產(chǎn)品升級至關重要的一年，經(jīng)營利潤略有上升，中金維持其“買入”評級，目標價10.9港元。

長城汽車發(fā)布2016年度業(yè)績，營業(yè)收入為986.16億元人民幣，同比增長29.7%；凈利潤為105.47億元人民幣，同比增長30.87%，與該行預期一致。

產(chǎn)品展望，中金稱，2017年是長城汽車產(chǎn)品升級關鍵的一年，2016年公司經(jīng)營利潤略有上升，營業(yè)利潤增長32.25%，好于收入增長29.7%。因此，其營業(yè)利潤率由2015年的12.1%增長到12.4%。

財務數(shù)據(jù)方面，2016年，長汽推出新車型，有效抵消舊產(chǎn)品降價帶來的毛利潤壓力。此外，長城汽車2017年1月份銷量與預期相符，但仍低于國內(nèi)其他品牌增長。

中金稱，目前，長城汽車H股交易價格僅為5.6倍2017年市盈率，意味著市場對品牌上漲的信心不足。因此，其新型號F6/F6s和WEY W01的推出可能成為重要的股價催化劑。

該行將2016/2017年EPS分別上調(diào)4.8%/0.9%至1.16/1.37元人民幣， 2018年EPS為1.74元人民幣。維持對長汽A/H“買入”評級，目標價分別維持12.72元人民幣、10.90港元，分別對應于9.3倍、7.3倍2017年預測市盈率。