天風證券：21年重卡行業(yè)銷量或再超預(yù)期，繼續(xù)受益盈利及估值雙升，推薦濰柴動力(02338)等

根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，2月重卡行業(yè)預(yù)計銷量超過11萬輛，同比大幅增長約200%，符合市場預(yù)期。

2月重卡行業(yè)銷量同比大增，符合市場預(yù)期：

（1）去年2月由于疫情影響，重卡行業(yè)產(chǎn)銷基本上都接近停滯的狀態(tài)，銷量基數(shù)很低，只有3.8萬輛的銷量；

（2）從去年4月份以來，重卡行業(yè)需求一直很旺盛，社會物流運輸需求持續(xù)增長，截止到今年1月份，行業(yè)已經(jīng)連續(xù)10個月創(chuàng)了歷史單月新高，今年2月份是連續(xù)第11個月創(chuàng)歷史銷量新高；

（3）今年7月份重卡將全面切換國六，上半年銷量對全年的影響更為重要，因此各家企業(yè)的鋪貨力度較大。

對3月和全年的展望：

伴隨著旺季的到來，3月份重卡銷量有望超越歷史月度銷量記錄（去年4月份的19.1萬輛）。

全年來看，我們維持21年重卡行業(yè)銷量150萬輛的預(yù)期。分季度來看，21年Q1由于20年疫情影響下帶來的低基數(shù)，行業(yè)有望同比大幅增長，同時由于7月重卡將全面切換國六，部分Q3的需求或提前在Q2釋放，因此行業(yè)Q2大概率也保持高景氣度。

21年重卡行業(yè)銷量或再次超出市場預(yù)期，板塊內(nèi)標的有望繼續(xù)受益預(yù)期差的修復(fù)帶來的盈利和估值雙升。繼續(xù)推薦重卡行業(yè)龍頭濰柴動力(02338)、治理改善的中國重汽A/H(03808)、布局空氣懸架的重卡曲軸龍頭天潤工業(yè)、受益國六升級的威孚高科、整車龍頭一汽解放。

宏觀經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，物流運輸需求下滑風險，運輸結(jié)構(gòu)變化風險

(最新分類數(shù)據(jù)截止到21年1月）

宏觀經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，物流運輸需求下滑風險，運輸結(jié)構(gòu)變化風險