Rosenberg：債券市場已經(jīng)嚴(yán)重超賣

本文源自 華爾街見聞。

美債收益率飆高的一周過去，Rosenberg Research總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg認(rèn)為，如今美債市場已處于嚴(yán)重超賣狀態(tài)，利率不久將會(huì)回落。

他在接受采訪時(shí)表示，美債利率飆升對(duì)市場的沖擊是暫時(shí)的，10年期美債收益率或?qū)⒅鸩较碌?%。上周其收于1.41%，今年迄今已累計(jì)上漲約50個(gè)基點(diǎn)，處于52周高點(diǎn)附近。

對(duì)于華爾街利率飆升由通脹驅(qū)動(dòng)，而非復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)的擔(dān)憂，Rosenberg在最近的一份報(bào)告中表示：

我對(duì)這一問題的觀點(diǎn)是，所有這些刺激措施本質(zhì)上都是暫時(shí)的，當(dāng)明年我們面臨眾所周知的“財(cái)政懸崖”時(shí)，它們就會(huì)逐漸消退。

不過，Rosenberg并未完全排除美債收益率升至2%的可能性。他表示，一旦升破2%，將意味著一個(gè)巨大的技術(shù)面沖擊，債市波動(dòng)程度將達(dá)到與2018年末收益率升破3%時(shí)同等水平，屆時(shí)將是一個(gè)很好的買點(diǎn)。2018年末到2020年一季度的逾一年時(shí)間里，美債價(jià)格持續(xù)上行。

上周摩根大通也在其發(fā)布的研報(bào)中，對(duì)債市“超賣水平”進(jìn)行了預(yù)估。摩根大通表示，隨著均線回歸信號(hào)出現(xiàn)，CTA和其他動(dòng)量交易者已經(jīng)觸及超賣水平，但說服力還不太夠。

2月25日隨著10年期美債收益率站上1.5%，摩根大通對(duì)其短期動(dòng)量指標(biāo)也降至-1.7極端看跌區(qū)域，這甚至比2018年初的-1.5還要低。不過短期和長期動(dòng)量指標(biāo)的平均值目前位于-0.8，較2018年初的-1.2還有一定距離，要讓其更加接近2018年初的低位，還需要進(jìn)一步的美債拋售。

該行預(yù)計(jì)，當(dāng)10年期美債收益率站上1.6%，5年期站上1%，將是更強(qiáng)有力的超賣信號(hào)。

值得一提的是，以華爾街長期熊派著稱的Rosenberg認(rèn)為，美股市場仍然會(huì)遇到麻煩，尤其對(duì)于大型科技股和超大型成長型股，但美債收益率上升并不是股市承壓的主要原因。上周科技股主導(dǎo)的納斯達(dá)克指數(shù)跌去5%，出現(xiàn)明顯回調(diào)。

現(xiàn)實(shí)情況是，其中大多數(shù)股票實(shí)際已達(dá)頂峰，并已經(jīng)在高估值的重壓下開始回調(diào)。

（編輯：趙錦彬）