大和：上調(diào)中國(guó)民航信息(00696)目標(biāo)價(jià)15.8%至22港元 預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量可能會(huì)增加

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報(bào)告，將中國(guó)民航信息(00696)目標(biāo)價(jià)由19港元上調(diào)15.8%至22港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，并表示國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量可能會(huì)增加，政府政策或支持中長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

該行將2020-22年每股盈利預(yù)測(cè)提高1-13%，這主要是在2021年由于強(qiáng)勁國(guó)內(nèi)旅客復(fù)蘇抵消了較高的運(yùn)營(yíng)成本;提高了2021年國(guó)內(nèi)旅客的假設(shè)，預(yù)訂量比2019年增長(zhǎng)8%;如果有疫苗可用，國(guó)際預(yù)訂量可恢復(fù)到2019年水平的60%。

報(bào)告中稱(chēng)，中國(guó)民航信息首10個(gè)月的國(guó)內(nèi)航線(xiàn)預(yù)訂下降34%，而由中國(guó)航空公司運(yùn)營(yíng)的和國(guó)際航線(xiàn)預(yù)訂下降幅度超過(guò)85%。國(guó)內(nèi)航線(xiàn)在10月份預(yù)訂已恢復(fù)到去年的99%。機(jī)票自由化和“十四五”規(guī)劃帶來(lái)積極影響;關(guān)于近期國(guó)內(nèi)機(jī)票的放寬。管理層認(rèn)為，這使航空公司能夠更靈活地應(yīng)對(duì)定價(jià)政策，刺激航空旅行的旅客數(shù)量，特別是在中國(guó)每年有1億人乘飛機(jī)旅行。民航局強(qiáng)調(diào)“十四五”中的基礎(chǔ)設(shè)施投資，目標(biāo)是成為世界上最強(qiáng)大的航空市場(chǎng)。

大和表示，中國(guó)民航信息繼續(xù)專(zhuān)注于成本控制及削減包括傭金和促銷(xiāo)費(fèi)用、軟件硬件成本以及其他運(yùn)營(yíng)支出;由于固定運(yùn)營(yíng)成本占比6-7成，且國(guó)際旅客需求不確定。

管理層指出，在減值方面，上半年應(yīng)收賬款的準(zhǔn)備金已改善，大和估計(jì)是海南航空。盡管傭金成本大幅下降，人事費(fèi)用社會(huì)保險(xiǎn)不會(huì)像上半年獲得任何豁免。由于最近股價(jià)回升，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃增加有關(guān)的成本。該行稱(chēng)，系統(tǒng)業(yè)務(wù)步入正軌。行李跟蹤平臺(tái)航易行，經(jīng)民航總局批準(zhǔn);到目前為止，連接超過(guò)10家航空公司和20個(gè)機(jī)場(chǎng)，將進(jìn)一步加強(qiáng)其在機(jī)場(chǎng)管理系統(tǒng)中的位置。