大和：重申中國(guó)太平(00966)“買入”評(píng)級(jí) 上調(diào)目標(biāo)價(jià)10.5%至21港元

智通財(cái)經(jīng)APP悉，大和發(fā)布研究報(bào)告表示，中國(guó)太平(00966)的營(yíng)運(yùn)及策略都正處于轉(zhuǎn)捩點(diǎn)，首年保費(fèi)、新業(yè)務(wù)價(jià)值(VNB)及VNB利潤(rùn)率都處于增長(zhǎng)軌跡，認(rèn)為及至2021年的首年保費(fèi)及VNB利潤(rùn)率仍會(huì)持續(xù)復(fù)蘇。

該行相信，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)太平上半年的VNB利潤(rùn)率差過同業(yè)感到失望，主要是因?yàn)槠涫啄瓯ＹM(fèi)跌幅大過同業(yè)及開支超額所致，而不是產(chǎn)品設(shè)計(jì)或精算假設(shè)等企業(yè)特定問題。由于其首年保費(fèi)表現(xiàn)或會(huì)在2021年出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)，因此預(yù)計(jì)其VNB利潤(rùn)率都會(huì)恢復(fù)正常。

另外，相信其2021年的純利會(huì)受惠于多項(xiàng)利好因素，包括國(guó)債收益率上升，因而紓緩儲(chǔ)備額外壓力;其投資組合擴(kuò)張加快;人民幣升值等。重申其“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由19港元上調(diào)10.5%至21港元。