新股研報(bào) |專注于下沉城市市場(chǎng)發(fā)展，領(lǐng)地控股(06999)總土地儲(chǔ)備1656萬(wàn)平方米

本文由“信誠(chéng)證券”供稿，作者為信誠(chéng)證券分析師陳伯豪，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

領(lǐng)地控股(06999)

領(lǐng)地控股(06999)是一家于四川房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商中具有領(lǐng)先市場(chǎng)地位的全國(guó)性房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，按綜合實(shí)力計(jì)，公司于2020年排名第72位。

招股日期︰11月26日至12月3日

上市日期︰12月10日

獨(dú)家保薦人︰建銀國(guó)際

收款行︰中銀香港

發(fā)售2.5億股，90%配售，10%公開(kāi)發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)。

每股招股價(jià)為4.5元至6元，集資最多15億元，上市開(kāi)支約8,480萬(wàn)人民幣。

按每手1,000股，入場(chǎng)費(fèi)6,060.46元

以上限價(jià)6元計(jì)算，市值約60億元(以19年經(jīng)調(diào)整盈利約5.55億人民幣計(jì)算，市盈率約10倍)

截至20年5月底 ，平均資產(chǎn)凈值約62.6億人民幣

公開(kāi)發(fā)售分為甲組(500萬(wàn)或以下申請(qǐng)人)、乙組(500萬(wàn)以上申請(qǐng)人)

業(yè)務(wù)︰

17至19年收入分別為53.3億人民幣、45.1億人民幣、75.6億人民幣，20年首五個(gè)月收入為30.2億人民幣。

17至19年毛利分別為10.7億人民幣、16億人民幣、21億人民幣，20年首五個(gè)月毛利為9.75億人民幣。

17至19年純利分別為6.13億人民幣、4.2億人民幣、5.44億人民幣，20年首五個(gè)月純利為1.84億人民幣。

17至19年經(jīng)調(diào)整純利分別為6.13億人民幣、4.2億人民幣、5.55億人民幣，20年首五個(gè)月經(jīng)調(diào)整純利為1.94億人民幣(若不涉及上市開(kāi)支)。

公司主要專注于住宅及商業(yè)物業(yè)的開(kāi)發(fā)和銷售。此外，持有部分自主開(kāi)發(fā)的商業(yè)物業(yè)作進(jìn)一步投資用途并從事酒店管理業(yè)務(wù)。

截至9月30日底，公司應(yīng)占的總土地儲(chǔ)備為1,656萬(wàn)平方米，包括應(yīng)占的可作銷售而仍未出售的建筑面積及已售但未交付的建筑面積61.6萬(wàn)平方米、應(yīng)占的開(kāi)發(fā)中物業(yè)總規(guī)劃建筑面積959萬(wàn)平方米及應(yīng)占的持作未來(lái)開(kāi)發(fā)物業(yè)估計(jì)總建筑面積635萬(wàn)平方米。

公司歷史可追溯至99年4月，由董事長(zhǎng)劉玉輝先生與兩名兄弟劉山先生及劉玉奇先生開(kāi)始于四川省從事物業(yè)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，最初專注于四川省的住宅物業(yè)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。06年將總部由樂(lè)山市遷至四川省會(huì)成都市，于同年開(kāi)始在全國(guó)擴(kuò)展業(yè)務(wù)，并于17年開(kāi)始從事商業(yè)物業(yè)投資。經(jīng)過(guò)20年，公司的業(yè)務(wù)已遍及全國(guó)，尤其專注成渝經(jīng)濟(jì)帶及四川省、華中、京津冀地區(qū)及粵港澳大灣區(qū)，項(xiàng)目遍布中國(guó)20多個(gè)城市。

集資所得其中約60%將用于撥付現(xiàn)有物業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目；約20%用于為未來(lái)項(xiàng)目提供資金，包括土地收購(gòu)成本；約10%用于償還項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的現(xiàn)有計(jì)息借款；約10%為一般營(yíng)運(yùn)資金。

首次公開(kāi)發(fā)售前進(jìn)行融資︰

于19年11月曾進(jìn)行融資予魏悅先生，當(dāng)時(shí)發(fā)售價(jià)約5.58元，較最高價(jià)折讓約7%，并設(shè)6個(gè)月禁售期。

上市后主要股東架構(gòu)︰

董事長(zhǎng)劉玉輝先生及一致行動(dòng)人士持股74.25%

前期投資者魏悅先生持股0.75%

公眾股東持股25%

簡(jiǎn)評(píng)︰

領(lǐng)地控股(6999)是一家于四川房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商中具有領(lǐng)先市場(chǎng)地位的全國(guó)性房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，按綜合實(shí)力計(jì)，公司于2020年排名第72位，屬一間偏小型內(nèi)房股。

以上限價(jià)6元計(jì)算，市值約60億元，以19年經(jīng)調(diào)整盈利約5.55億人民幣計(jì)算，市盈率約10倍。

由于內(nèi)房并不是市場(chǎng)焦點(diǎn)板塊，加上在港上市的內(nèi)房數(shù)量非常多，剔弱了招股熱度。

（本文編輯：孫健一）