60年最冷寒冬？這些行業(yè)最“保暖”

本文來自“萬得資訊”

60年來最冷冬天

上周日小雪節(jié)氣到來，恰逢冷空氣的襲擾，全國多地喜迎初雪，比如在北京、山東以及河南等地，都陸續(xù)迎來了今年入冬后的首場降雪，這要比往年來得早一些！市場有傳言受拉尼娜現(xiàn)象影響，今冬或?qū)⒂瓉?0年最冷冬天。

那么拉尼娜到底是什么？其實(shí)它是指一種異常的氣候現(xiàn)象，赤道中東太平洋有一片長上萬公里寬上千公里的海域，當(dāng)這片海水的表面溫度比正常值低0.5攝氏度，并且持續(xù)5個(gè)月以上，全球就會(huì)形成一次拉尼娜事件。

從今年8月開始，赤道中東太平洋的海溫進(jìn)入拉尼娜狀態(tài)，11月4日，中國氣象局召開11月新聞發(fā)布 會(huì)。經(jīng)過會(huì)商，我國氣象局專家認(rèn)為，受拉尼娜事件影響，我國今冬總體冷空氣比較頻繁，勢力偏強(qiáng)。在此形勢下，今冬我國大部地區(qū)氣溫是正常到偏低的分布，降水總體上北多南少。

自1950年來，拉尼納一共影響過我國17個(gè)冬天，在有記錄的16個(gè)冬天里有13個(gè)都比往年的平均氣溫低，影響最大的一次就是2008年。

根據(jù) 1950—2018 年發(fā)生的 15 次拉尼娜事件分析， 在拉尼娜年份的冬季，中國大部分地區(qū)氣溫大概率會(huì)低于常年值。

在“冷冬概念”的持續(xù)活躍下，相關(guān)產(chǎn)品漲價(jià)行情也是愈演愈烈，此前沉寂已久的紡織行業(yè)出現(xiàn)了連續(xù)多個(gè)交易日的上漲，紡織服裝行業(yè)整體回溫，市場需求與日俱增，諸如棉花、粘膠、滌綸等原來大宗商品價(jià)格都出現(xiàn)了不同幅度的漲勢。

煤炭：漲價(jià)愈演愈烈

根據(jù)平安證券報(bào)告，冬季供暖仍然以煤炭為主，冷冬天氣預(yù)期下，煤炭消費(fèi)量將邊際提升；疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，非供暖用煤呈現(xiàn)較好 的增長態(tài)勢，同時(shí)供給端受到安全檢查、進(jìn)口煤平控等因素影響，如果出現(xiàn)極 端天氣或影響煤炭運(yùn)輸。整體來看，煤炭價(jià)格易漲難跌，冷冬天氣下，煤炭行業(yè)有望出現(xiàn)量價(jià)齊升。 

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局及國家氣候中心歷史數(shù)據(jù)，2009年以來，共在10-11年、11-12年、17-18年冬季發(fā)生3次拉尼娜現(xiàn)象，事件強(qiáng)度分別為1.64、1.06、0.82?；仡櫹嚓P(guān)年份，拉尼娜發(fā)生時(shí)，冬季煤炭價(jià)格和煤炭消費(fèi)量往往高于全年平均水平。

從煤炭價(jià)格看，供暖季煤價(jià)大概率高于全年平均水平，2010-11 年，供暖季煤炭價(jià)格高于全年平均 水平約 11.52 元/噸;2017-18 年，供暖季煤炭價(jià)格高于全年平均水平約 13.28 元/噸;2020 年，截 止 2020 年 10 月底，供暖季煤炭價(jià)格高于全年平均水平約 40.17 元/噸。 

同時(shí)，與往年相比，今年是供給側(cè)改革收官之年，且受公共衛(wèi)生事件影響，在供給和需求方面均有一些與以往不同的影響。冷冬天氣預(yù)期下，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，非供暖用煤呈現(xiàn)較好的增長態(tài)勢，同時(shí)供給端受到安全檢查、進(jìn)口煤平控等因素影響，煤炭價(jià)格易漲難跌。

天然氣：供暖疊加大氣治理，價(jià)格反彈

北方氣溫下降疊加秋冬季大氣污染治理，九月末以來燃?xì)鈨r(jià)格顯著回升。目前中國LNG出廠價(jià)格全國指數(shù)上行至2950元/噸，本月以來的反彈幅度達(dá)到10.2%，相比9月初已經(jīng)上行了14.9%。四季度以來全國多地迎來降溫，北方部分地區(qū)提前開始供暖，月初至今東北地區(qū)LNG出廠價(jià)格指數(shù)的上行幅度接近20%。

市場普遍認(rèn)為寒冷的天氣會(huì)促進(jìn)天然氣的消費(fèi)，例如在2019國際能源發(fā)展高峰論壇上，北京燃?xì)饧瘓F(tuán)董事長李雅蘭表示，冬季氣溫每下降1度，北京天然氣需求增加200萬立方米/天(北京春秋兩季使用量平均2000萬立方米/天，冬季最高峰1.3億立方米/天)。

若拉尼娜現(xiàn)象進(jìn)一步加劇，我國大部分地區(qū)溫度相比往年同期將會(huì)進(jìn)一步降低，疊加煤改氣政策的推進(jìn)，四季度直至明年一季度燃?xì)庑枨罅繉?huì)進(jìn)一步擴(kuò)大且未來增長確定性較強(qiáng)，可關(guān)注燃?xì)庑枨蠓磸棊淼臋C(jī)會(huì)。

紡織、化纖：冷冬+國外訂單回流

華泰證券表示，參照歷史經(jīng)驗(yàn)，“拉尼娜”現(xiàn)象會(huì)帶動(dòng)御寒宅家需求，對應(yīng)產(chǎn)品價(jià)格或銷量同比有望上漲，且漲幅與拉尼娜氣象峰值強(qiáng)度存在相關(guān)性。紡服-化纖產(chǎn)業(yè)鏈，尤其中上游的滌綸短纖、粘膠短纖、滌綸長絲在寒冬價(jià)格波幅較大，下游的家紡、服裝(尤其羽絨服)有望迎來高景氣。同時(shí)，服裝消費(fèi)預(yù)期拉動(dòng)棉花需求。

三季度紡織業(yè)產(chǎn)能利用率改善幅度高于整體制造業(yè)，銷售額等指標(biāo)好轉(zhuǎn)顯示行業(yè)景氣度正在修復(fù)。10月以來柯橋紡織價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)小幅上移，其中原材料價(jià)格指數(shù)上行最為明顯。

冷冬預(yù)期的形成以及國外紡織訂單回流導(dǎo)致紡織品需求大大增加。國內(nèi)消費(fèi)者購買防寒衣物的需求出現(xiàn)增加。國外方面，由于中國擁有較為完善且安全的供應(yīng)鏈，印度等地區(qū)公共衛(wèi)生事件擴(kuò)散后導(dǎo)致紡織類訂單回流我國，部分廠商表示毛巾、床單等訂單產(chǎn)量較大甚至訂單已經(jīng)排期至明年。冷冬預(yù)期和國外訂單回流將會(huì)加速紡織行業(yè)景氣度上行。

（本文編輯：孫健一）