新股研報 | CGII HLDGS(01940)：京津冀第二大工業(yè)氣體供應商，客戶群十分集中

本文由“信誠證券”供稿，作者為信誠證券分析師陳伯豪，文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

CGII HLDGS(01940)

China Gas Industry Investment Holdings(01940)自07年起開始營運，按收益計，公司為19年京津冀區(qū)域第二大的工業(yè)氣體供應商

招股日期︰10月28日至11月2日

上市日期︰11月10日

獨家保薦人︰光大證券

收款行︰中銀香港

發(fā)售3億股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權

每股招股價為1.37元至1.77元，集資最多5.31億元，上市開支約6,430萬人民幣

按每手2,000股，入場費3,575.68元

以上限價1.77元計算，市值約21.24億元(以19年經(jīng)調(diào)整純利約1.52億人民幣計算，市盈率約12.7倍)

截至20年6月底 ，平均資產(chǎn)凈值約13.6億人民幣

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業(yè)務︰

17至19年收入分別為10.2億人民幣、11.4億人民幣、13億人民幣，20年首六個月收入為5.97億人民幣

17至19年毛利分別為1.67億人民幣、2.18億人民幣、2.82億人民幣，20年首六個月毛利為1.4億人民幣

17至19年純利分別為7,951萬人民幣、1.21億人民幣、1.32億人民幣，20年首六個月純利為6,579萬人民幣

17至19年經(jīng)調(diào)整純利分別為7,951萬人民幣、1.23億人民幣、1.52億人民幣，20年首六個月經(jīng)調(diào)整純利為7,602萬人民幣(若不涉及上市開支)

公司主要經(jīng)營管道工業(yè)氣體及液化工業(yè)氣體的供應，亦經(jīng)營規(guī)模相對較小的液化天然氣相關業(yè)務，包括供應液化天然氣及提供氣體輸送服務。公司主要產(chǎn)品為空氣分離裝置生產(chǎn)的管道工業(yè)氣體，占去年收益達71.4%。五大客戶占去年收益達87.8%，而最大客戶則占83.6%，客戶群十分集中

公司歷史可追溯至04年，河鋼股份是一家中國鋼鐵制造商，于94年成立并于97年在深圳證券交易所上市，決定將部分工業(yè)氣體生產(chǎn)在實驗基礎上與其鋼鐵生產(chǎn)業(yè)務分開。河鋼股份具備必要的工業(yè)氣體設備和設施及土地，隨后與公司控股股東、執(zhí)行董事兼主席陳先生達成諒解，彼具有相關的技術專長和管理經(jīng)驗，于04年建立工業(yè)氣體業(yè)務

集資所得其中約91.6%將用作為中氣投(唐山)廠房的發(fā)展採購及搬遷空氣分離裝置;約 8.4%用作營運資金及其他一般公司用途

上市后主要股東架構︰

CGI、主席陳大維先生及一致行動人士持股39.01%

河鋼集團持股35.99%

公眾股東持股25%

簡評︰

China Gas Industry Investment Holdings自07年起開始營運，按收益計，公司為19年京津冀區(qū)域第二大的工業(yè)氣體供應商

以上限價1.77元計算，市值約21.24億元，以19年經(jīng)調(diào)整純利約1.52億人民幣計算，市盈率約12.7倍

（編輯：張金亮）