海通國際：供暖季到來，關(guān)注天然氣行業(yè)投資機會

本文來自 微信公眾號“海通國際研究部 HAI”。

國內(nèi)LNG價格上漲。10月23日國內(nèi)LNG市場價為3755元/噸，較9月底上漲27.7%。我們認為國內(nèi)LNG價格上漲主要原因包括：(1)颶風導致國際天然氣價格上漲;(2)寒冬臨近，冬季供暖提前到來。

受颶風影響國際天然氣價格上漲。10月14日美國亨利中心天然氣價格為2.02美元/百萬英熱單位，較9月底上漲22%，主要是由于近期墨西哥灣受颶風影響當?shù)赜蜌忏@井生產(chǎn)，市場對于天然氣的產(chǎn)量表示擔憂，對國際天然氣價格產(chǎn)生支撐作用。

冬季供暖逐步開始，天然氣旺季來臨。國慶假期期間，冷空氣席卷中東部地區(qū)，華北、東北及中東部部分地區(qū)氣溫降低，市場對于拉尼娜現(xiàn)象關(guān)注提升，寒冬預期增強。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，內(nèi)蒙、新疆及東北部分地區(qū)已經(jīng)逐步開始供暖，需求旺季即將到來。受公共衛(wèi)生事件影響，今年上半年我國天然氣表觀消費量為1556億方，同比僅增長4%，隨著下半年國內(nèi)復工復產(chǎn)推進、需求旺季到來，我們預計四季度需求增速將有所回升。

LNG工廠開工率提升。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，10月15日當周國內(nèi)LNG工廠總產(chǎn)量為8559萬方/天，前值為8309萬方/天，環(huán)比增長1.85%;開工率為63.36%，為年內(nèi)新高。受公共衛(wèi)生事件影響2月份國內(nèi)LNG工廠周均開工率最低值不足三成，隨著公共衛(wèi)生事件影響逐步消除，LNG工廠開工率開始回升，9月中上旬開工率一直在50-60%附近。

LNG價格展望。由于今年天氣原因，部分地區(qū)已逐步開始提前供暖，需求旺季即將到來，我們預計在需求帶動下國內(nèi)LNG價格仍有望進一步上漲。

投資建議。我們認為在天然氣需求旺盛下有出現(xiàn)局部地區(qū)用氣緊張的可能性，LNG價格有望進一步上漲，建議關(guān)注以下幾類投資機會：1)擁有LNG氣源和進口能力的上市公司;2)天然氣供應商;3)天然氣用氣緊張有望降低天然氣化工裝置開工率，相關(guān)產(chǎn)品價格有上漲可能，受此影響較大的產(chǎn)品是甲醇和尿素，建議關(guān)注煤化工相關(guān)。

風險提示：原油價格大幅回落;進口氣源緊張;天然氣消費不及預期等。

(編輯：馬火敏)