中金：升金山軟件(03888)目標(biāo)價(jià)33%至60元 維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表報(bào)告，稱金山軟件(03888)公司第三季收入及收入增長(zhǎng)符合預(yù)期，凈利潤(rùn)超出市場(chǎng)預(yù)期10%，升目標(biāo)價(jià)33%至60元，維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)。

第三季游戲業(yè)務(wù)收入按年增長(zhǎng)19%，但按季下降9%，主要由於游戲季節(jié)性因素影響，以及《劍歌行》表現(xiàn)不及預(yù)期。辦公業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)59%，得益與政企項(xiàng)目陸續(xù)落地，軟件授權(quán)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)加快。此外，個(gè)人訂閱業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)。截止2020 年9 月末，月活躍用戶數(shù)同比增長(zhǎng)20%至4.57 億。

游戲方面，受版號(hào)推遲、策略調(diào)整等因素影響，公司原計(jì)劃年內(nèi)發(fā)布的《臥龍吟》等新游戲?qū)⑼七t至明年。辦公業(yè)務(wù)方面，多款產(chǎn)品在9-10月期間月活躍用戶已超過(guò)疫情期間高峰，中金預(yù)計(jì)這部分收入在全年有望錄得45%增長(zhǎng)。考慮到新游戲延遲發(fā)布導(dǎo)致游戲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，該行下調(diào)2020年收入預(yù)測(cè)3.5%，Non-GAAP股東應(yīng)占溢利預(yù)測(cè)基本不變。