未來美國工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)發(fā)展將有何變化？

本文源自 微信公眾號“新經(jīng)濟(jì)牛股挖掘機(jī)”。

核心觀點(diǎn)

未來美國工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)發(fā)展有何變化？

民主黨拜登當(dāng)選總統(tǒng)提振美股Cannabis板塊，工業(yè)大麻股集體表現(xiàn)靚麗。2020年11月5日，即美國總統(tǒng)大選的第三日，受民主黨票數(shù)領(lǐng)先的消息影響，Tilray(TLRY.US)收漲達(dá)30.33%，Aurora Cannabis(ACB.US)收漲高達(dá)41.53%，Hexo(HEXO.US)收漲達(dá)17.09%，Canopy Growth(CGC.US)收漲達(dá)11.58%，Cronos(CRON.US)收漲達(dá)16.7%；7日，民主黨總統(tǒng)候選人拜登獲得超過270張選舉人票，取得大選勝利；9日，即拜登勝選后美股開盤的第一天，美股Cannabis股開盤暴漲，并持續(xù)收漲。Aurora Cannabis收漲14.50％，Tilray收漲4.88％，Canopy Growth收漲4.6％。

未來美國工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)發(fā)展如何看？關(guān)注領(lǐng)導(dǎo)人態(tài)度和政策落地進(jìn)程：

1）美國民主黨一直是Cannabis全聯(lián)邦合法化的推動者。美國民主黨哈里斯在10月7日的副總統(tǒng)參選辯論會上承諾，若拜登當(dāng)選總統(tǒng)，則拜登政府將在聯(lián)邦層面上推動Cannabis合法化。早在2018年，哈里斯就發(fā)起了《Cannabis機(jī)會再投資和清除法》(MORE)，該法案將把Cannabis從《管制物質(zhì)法》(Controlled Substances Act)中除名，并免除有關(guān)的刑事定罪。而相對于較為支持合法化的民主黨，共和黨在全聯(lián)邦合法化的事項上并不積極。目前，Cannabis在美國全聯(lián)邦并未合法，在15個州與哥倫比亞特區(qū)已實現(xiàn)全面合法，35個州與哥倫比亞特區(qū)已實現(xiàn)醫(yī)用大麻合法；

2）美國當(dāng)前工業(yè)大麻政策存較多不確定性，仍需從業(yè)者積極應(yīng)對。國家層面，盡管特朗普曾簽署《2018年農(nóng)業(yè)法案》，該法案也具有將工業(yè)大麻從《管制物質(zhì)法案》中移除的意義。但由于執(zhí)行機(jī)構(gòu)效率過低，導(dǎo)致在政策落地過程中具有較多不確定因素，從而導(dǎo)致農(nóng)場主不愿意配置必要的基礎(chǔ)設(shè)施以種植工業(yè)大麻。進(jìn)一步地，受到衛(wèi)生事件影響，該法案在全國范圍內(nèi)實施推行又被繼續(xù)推遲；機(jī)構(gòu)層面，一是由于FDA允許CBD在藥店同處方藥一同銷售，但在此背景下，眾多非處方類CBD相關(guān)品牌也快速推出，這也促使監(jiān)管部門在考慮此類產(chǎn)品的非處方化；二是美國毒品管制局，其于今年夏天制定了一些規(guī)則，使部分提取工業(yè)大麻的方式或?qū)⒂|犯刑法。針對這些規(guī)則，美國工業(yè)大麻協(xié)會和北卡羅萊納州的CBD制造商已經(jīng)提起訴訟。

3）民眾對工業(yè)大麻的接受度普遍上升的趨勢助推商家將CBD廣泛應(yīng)用。目前工業(yè)大麻產(chǎn)品市場上已頗具規(guī)模，廣泛應(yīng)用于造紙、服裝、建材、食品、藥品行業(yè)。其中工業(yè)大麻的提取物CBD有止痛、治療失眠以及緩解抑郁等功效，目前市面上已出現(xiàn)添加CBD的食品以及飲料，如livityfoods推出的含有CBD的餅干，以及可口可樂與Aurora合作計劃推出的一款具有止痛作用的CBD飲料。ACKRELL預(yù)計美國國內(nèi)的合法化進(jìn)程將推動市場規(guī)模的不斷擴(kuò)張，假設(shè)美國實現(xiàn)全面合法化，美國的市場規(guī)模有望超過1100億美元。

我國目前在云南和黑龍江兩個省份實現(xiàn)工業(yè)大麻合法，已有企業(yè)在工業(yè)大麻種植、加工和應(yīng)用方面取得積極進(jìn)展。

工業(yè)大麻近期建議關(guān)注：

A股：福安藥業(yè)(布局美國醫(yī)用大麻)，晨光生物(植物提取龍頭公司，擁有工業(yè)大麻種植加工許可證)，康恩貝（獲得工業(yè)大麻加工許可證），昆藥集團(tuán)（銷售工業(yè)大麻護(hù)膚品），順灝股份（布局國內(nèi)外工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)鏈）。

港股：美瑞健康國際(02327)(工業(yè)大麻護(hù)膚品麻妝銷售，與云南省工業(yè)大麻投資公司全面戰(zhàn)略合作)；雄岸科技(01647)(全產(chǎn)業(yè)鏈布局工業(yè)大麻)。

風(fēng)險提示：工業(yè)大麻與中間型大麻、娛樂大麻/毒品大麻應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分；堅決反對娛樂大麻合法化；工業(yè)大麻相關(guān)業(yè)務(wù)可能含有政策變動風(fēng)險、研發(fā)操作風(fēng)險；具體合作實施進(jìn)度和效果存在不確定性；我國目前從未批準(zhǔn)工業(yè)大麻用于醫(yī)用和食品添加。

（編輯：趙錦彬）