小摩：上調(diào)周大福(01929)目標(biāo)價(jià)至12.5港元，維持“增持”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根大通目前將周大福(01929)目標(biāo)價(jià)由8.5港元上調(diào)至12.5港元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

小摩發(fā)表報(bào)告表示，周大福股價(jià)自八月末起上升27%，跑贏同期大市，預(yù)計(jì)在第三季度雜貨增長(zhǎng)動(dòng)力更強(qiáng)，以及銷售增長(zhǎng)、毛利率擴(kuò)張被低估下，對(duì)周大福盈利預(yù)測(cè)高于市場(chǎng)20-25%，同時(shí)預(yù)計(jì)銷售情況將在未來扭轉(zhuǎn)。該行指出，目前該公司股價(jià)是2022財(cái)年盈利預(yù)測(cè)的15倍，認(rèn)為在上升周期中仍有吸引力，加上該公司被納入MSCI指數(shù)，或?qū)⒊霈F(xiàn)再一次重估。

該行補(bǔ)充道，由于黃金價(jià)格上漲，將繼續(xù)使周大福的毛利率在2021財(cái)年第二季度受益。同時(shí)預(yù)計(jì)，地域結(jié)構(gòu)改變，將有助于核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率改善，預(yù)計(jì)中國(guó)內(nèi)地經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)將占2021財(cái)年的100%，因?yàn)橹袊?guó)香港業(yè)務(wù)將在2021財(cái)年略有虧損。該行預(yù)計(jì)，鑲嵌珠寶和手表將受益于10月初黃金周期間消費(fèi)，對(duì)銷售構(gòu)成上行風(fēng)險(xiǎn)。