美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：非農(nóng)就業(yè)恢復(fù)放緩，永久失業(yè)再度增加

本文來源微信公眾號(hào)“梁中華宏觀研究”，作者梁中華、李俊。

1、非農(nóng)就業(yè)恢復(fù)放緩。

8月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)137.1萬人，7月和6月分別下修為173.4萬人和478.1萬人，非農(nóng)就業(yè)持續(xù)增長主要得益于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)下臨時(shí)性失業(yè)的持續(xù)減少，不過新增就業(yè)人數(shù)已經(jīng)連續(xù)2月放緩。

8月臨時(shí)性失業(yè)人數(shù)減少了306.5萬人，總臨時(shí)失業(yè)人數(shù)降至616萬人，約為4月份的三分之一，臨時(shí)性失業(yè)占總失業(yè)人口的比重下滑為60%。不過，永久性失業(yè)人數(shù)再度增加53.4萬人至341.1萬人，創(chuàng)13年11月以來新高，占總失業(yè)人數(shù)的比重也大幅提升至33%。

同時(shí)，根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，截止8月底，新發(fā)工作崗位較1月份仍下滑11.2%，這預(yù)示著，隨著臨時(shí)性失業(yè)陸續(xù)減少，就業(yè)崗位增加不足，后續(xù)就業(yè)恢復(fù)或?qū)⒗^續(xù)放緩。此外，8月美國勞動(dòng)參與率為61.7%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，較2月仍下滑1.7個(gè)百分點(diǎn)。

2、真實(shí)失業(yè)率仍被低估，但下降趨勢(shì)不改。

8月失業(yè)率為8.4%，較上月再度下滑1.8個(gè)百分點(diǎn)，但總失業(yè)人數(shù)仍高達(dá)1000萬人，處在歷史高位，失業(yè)率的持續(xù)下降主要與臨時(shí)性失業(yè)持續(xù)減少有關(guān)。

不過真實(shí)失業(yè)率仍被低估，一方面，就業(yè)分類統(tǒng)計(jì)錯(cuò)誤仍未修訂。據(jù)BLS報(bào)告顯示，8月有772.1萬就業(yè)人員實(shí)際上并沒有在工作，除休假、生病等原因外，其他原因仍有203.2萬人，占全部比重的26.3%，高于7月的26.0%。雖然這一數(shù)值較7月有所下滑，但仍遠(yuǎn)超過16-19年同期的平均值（93.1萬）。據(jù)BLS報(bào)告，如果修正這一問題的話，8月失業(yè)率將為9.1%，較公布值高0.7個(gè)百分點(diǎn)。不過，BLS在聲明中也提到，BLS當(dāng)前正在繼續(xù)評(píng)估錯(cuò)誤分類問題，并在即將發(fā)表的文章中詳細(xì)描述調(diào)查結(jié)果。

另一方面，家庭調(diào)查回應(yīng)率仍較低。據(jù)BLS報(bào)告顯示，8月家庭調(diào)查回應(yīng)率較7月上升3個(gè)百分點(diǎn)至70.2%，雖然有所回升，但較過去平均值（82.5%）仍大幅下滑12.3個(gè)百分點(diǎn)，這將增加BLS估計(jì)的誤差。

此外需要強(qiáng)調(diào)的是，8月非勞動(dòng)力群體中仍有698.5萬人有工作意愿，雖然較上月再度減少了74.7萬人，仍處在歷史高位，這些人因?yàn)闆]有持續(xù)4周積極尋找工作，不被計(jì)入失業(yè)當(dāng)中。同時(shí)，大約有520萬人受衛(wèi)生事件影響無法出去找工作，從而被認(rèn)定為非勞動(dòng)力。通過更寬泛失業(yè)率口徑來看，8月U6失業(yè)率仍高達(dá)14.2%。

3、服務(wù)業(yè)貢獻(xiàn)最大。

8月美國新增非農(nóng)就業(yè)增長主要來自于服務(wù)業(yè)和政府，服務(wù)業(yè)就業(yè)增長了98.4萬人，占全部就業(yè)增長的72%；政府就業(yè)增長34.4萬人，貢獻(xiàn)了25%，遠(yuǎn)高于過去一年，主要是因?yàn)?020年人口普查雇用了23.8萬人的臨時(shí)工。商品生產(chǎn)就業(yè)僅增長了4.3萬人。

具體來看，商品生產(chǎn)中，67%的就業(yè)增長來自制造業(yè)（2.9萬人）；服務(wù)業(yè)中，零售業(yè)替代專業(yè)和商業(yè)服務(wù)成為貢獻(xiàn)最大的行業(yè)，新增了24.9萬人，貢獻(xiàn)了25%，其中接近一半的就業(yè)增長來自百貨商店（11.6萬人）；其次貢獻(xiàn)較高的為專業(yè)和商業(yè)服務(wù)（19.7萬人）、休閑和酒店業(yè)（17.4萬人）以及教育和保健服務(wù)（14.7萬人），專業(yè)和商業(yè)服務(wù)中54%的就業(yè)增長來自臨時(shí)幫服（10.7萬人）。專業(yè)和商業(yè)服務(wù)就業(yè)貢獻(xiàn)的下滑，或預(yù)示著之前促進(jìn)就業(yè)恢復(fù)較快的動(dòng)力在陸續(xù)減弱。

4、薪資增長小幅回暖。

8月美國私人非農(nóng)企業(yè)員工平均時(shí)薪環(huán)比小幅增長0.4%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)；同比為4.7%，較上月持平。但薪資同比增速仍高，其背后反映的仍是失業(yè)的結(jié)構(gòu)失衡，多數(shù)失業(yè)者為低薪工作者，根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)跟蹤數(shù)據(jù)，當(dāng)前最高收入群體就業(yè)率基本恢復(fù)至衛(wèi)生事件前水平，而最低收入群體仍下滑15%左右。

此外，8月美國私人非農(nóng)企業(yè)員工平均每周工作小時(shí)為34.6小時(shí)，較上月增加0.1個(gè)小時(shí)；其中，教育和保健服務(wù)業(yè)仍減少0.1小時(shí)，公用事業(yè)增加了0.7小時(shí)，制造業(yè)也增加了0.3小時(shí)。

5、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍較慢。

美國新增病例較之前有所下滑，但近一個(gè)月每日新增病例仍高達(dá)5萬人左右，衛(wèi)生事件仍然嚴(yán)重，在二次衛(wèi)生事件沖擊，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在放緩。

從生產(chǎn)來看，粗鋼產(chǎn)品周度同比降幅較上周擴(kuò)大為-25%，煉油廠運(yùn)營能力回落至77%；從消費(fèi)來看，美國餐飲需求跌幅再度擴(kuò)大，恢復(fù)不足7成，且據(jù)谷歌大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止8月底，美國零售活動(dòng)仍較基期下滑15%。據(jù)紐約聯(lián)儲(chǔ)9月3日公布數(shù)據(jù)顯示，美國周度經(jīng)濟(jì)指數(shù)為-4.4%，7月以來平均跌幅為6.4%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：衛(wèi)生事件擴(kuò)散，政策變動(dòng)，貿(mào)易問題，全球經(jīng)濟(jì)降溫。

（編輯：陳秋達(dá)）