正榮地產(chǎn)(06158)釋放三重利好信號，投資正當(dāng)時

智通財經(jīng)APP獲悉，億翰智庫發(fā)布研報表示，正榮地產(chǎn)(06158)經(jīng)營基本面持續(xù)改善，深耕長三角核心一二線，土儲結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，融資成本改善，能有效助力未來業(yè)績增長。

業(yè)績表現(xiàn)向好。4月份正榮單月銷售額便實現(xiàn)同比回正，4月的單月銷售額為104.98億元，同比增長2.6%，且后續(xù)單月銷售同比增速實現(xiàn)穩(wěn)步提升。在銷售穩(wěn)步提升的態(tài)勢下，2020年1-7月，正榮實現(xiàn)銷售額695.92億元，同比增長1.3%，為2020年以來累計銷售額首次回正，而億翰數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，TOP200房企的累計銷售額同比增速為-0.7%，仍未回正，正榮的銷售修復(fù)速度整體快于行業(yè)平均水平。

土儲結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2020年二季度開始，正榮明顯加大投資力度，截至7月末正榮的投資金額同比增長20.7%，重點補倉核心一二線城市土儲面積。從2020年前7個月新增土儲的能級布局來看，核心二線城市依然是正榮布局重點，占比54.9%，較2019年同期增加4.7個百分點，其中長三角核心二線城市的新增土儲建筑面積占比高達92%，強化對南京、蘇州、合肥、無錫的深耕力度。另外，一線城市新增上海嘉定區(qū)一宗純宅地，樓面價19451元/平米，地售比約0.56，且地塊無需自持，整體性價比較高，有效補充一線城市土儲。

另外對強三四線城市投資明顯增加，鞏固大本營的同時抓住時機外拓，地售比合理，土儲結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。截至2020年7月末，三四線城市新增土儲建筑面積由2019年占比12.8%，提升至31.1%。具體主要體現(xiàn)在兩個方面，一是為鞏固大本營地位，加大莆田的土儲獲取，莆田新增土儲面積同比增長45%;二是抓住時機外拓，新進宿遷、阜陽兩城，且拿地面積較大，占三四線新增土儲建筑面積的比重達69%。

融資成本改善。從正榮2020年前7月的融資活動來看，信用債及海外債的合計融資規(guī)模與2019年同期接近，但是融資成本明顯下行，2020年以來的平均融資成本為6.9%，而2019年正榮的加權(quán)融資成本為7.5%。

此外，2020年5月27日及2020年5月28日，正榮分別獲兩家獨立評級機構(gòu)中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司及大公國際資信評估有限公司給予“AAA”企業(yè)主體信用評級，評級展望屬穩(wěn)定。

億翰智庫稱，2020年正榮銷售目標1400億元，目前前7個月的銷售完成度為全年的50%，為完成全年的銷售目標，預(yù)期正榮在接下來或仍保持積極的搶收狀態(tài);另外，正榮2020年以來獲取的土儲性價比較高，且融資成本持續(xù)下行，在房地產(chǎn)行業(yè)逐步進入薄利時代，溢價空間更大的土地儲備及更低的融資成本，無疑也意味著未來將擁有相對更高的盈利水平。