華西證券：比亞迪股份(01211)7月銷量持續(xù)改善 新品周期開啟

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，比亞迪股份(01211)發(fā)布2020年7月銷量快報(bào)：7月新能源汽車銷量1.51萬輛，同比-8.9%，環(huán)比+6.6%，其中新能源乘用車銷量1.38萬輛，同比-13.8%，環(huán)比+5.6%，新能源商用車銷量0.13萬輛，同比+133.2%，環(huán)比+18.0%；7月燃油車銷量1.63萬輛，同比+12.9%。7月汽車總銷量3.14萬輛，同比+1.3%，銷量增速轉(zhuǎn)正。

對(duì)此，華西證券發(fā)布研報(bào)表示，維持盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)公司2020-22年的歸母凈利潤(rùn)為37.63/44.97/56.01億元。

華西證券認(rèn)為，下游需求逐步修復(fù) ，新能源車銷量環(huán)比持續(xù)改善。2019年過渡期后新能源汽車國(guó)家補(bǔ)貼退坡幅度較大，2020年疊加衛(wèi)生事件沖擊需求，我國(guó)新能源汽車銷量同比持續(xù)下滑，但2020年2月以來銷量環(huán)比持續(xù)改善，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，6月我國(guó)新能源汽車銷量10.4萬輛，同比-33.1%，下滑幅度收窄，環(huán)比+26.8%。公司擁有完善的新能源汽車產(chǎn)品線布局，BEV和PHEV雙輪驅(qū)動(dòng)，2018年以來加大了對(duì)高端車型和高性價(jià)比車型的投放，目前新能源乘用車已全面覆蓋從A00級(jí)到C級(jí)車型，滿足各類終端用戶需求。2020年3月以來公司新能源汽車銷量率先迎來修復(fù)，3~7月單月銷量均維持在1萬輛以上，得益于下游需求轉(zhuǎn)暖，公司新能源汽車銷量環(huán)比持續(xù)改善。

華西證券指出，旗艦轎車漢上市，新產(chǎn)品大周期開啟。2020年7月，公司旗艦轎車“漢”上市?！皾h”定位為中大型轎車，外觀內(nèi)飾設(shè)計(jì)、動(dòng)力性能、純電續(xù)駛里程、科技配置和安全性等均達(dá)到同級(jí)別標(biāo)桿水準(zhǔn)，目前終端供不應(yīng)求，大概率將成為爆款車型，帶動(dòng)公司新能源汽車銷量與品牌價(jià)值向上。同時(shí)，“漢”所使用的最新家族設(shè)計(jì)語(yǔ)言、智能駕駛與智能座艙、刀片電池等將逐步應(yīng)用到王朝系列其他車型，帶動(dòng)公司新能源汽車產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力向上，新產(chǎn)品大周期開啟。

華西證券還表示，動(dòng)力電池和整車平臺(tái)輸出，實(shí)現(xiàn)全面對(duì)外開放。目前公司動(dòng)力電池產(chǎn)品外供已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展：2018年7月，與長(zhǎng)安汽車簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，合資動(dòng)力電池；2020年以來，北汽新能源、長(zhǎng)安福特等多款搭載比亞迪動(dòng)力電池的車型進(jìn)入工信部目錄。動(dòng)力電池外供進(jìn)入兌現(xiàn)期。公司是國(guó)內(nèi)唯一在動(dòng)力電池和IGBT等核心零部件領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面自主可控的新能源車企。公司已經(jīng)與豐田達(dá)成深入合作，2019年7月宣布與豐田聯(lián)合整車及所需動(dòng)力電池，2019年11月與豐田就成立純電動(dòng)車研發(fā)公司簽訂合資協(xié)議。從海外車企的策略來看，大眾向福特開發(fā)MEB平臺(tái)，特斯拉將向其他車企全面輸出動(dòng)力電池、動(dòng)力系統(tǒng)和授權(quán)軟件，公司具備向其他車企輸出新能源整車平臺(tái)的可能，打開更廣闊的的空間。