利率沒有最低只有更低？做多美債情緒高漲

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美國國債收益率周一整體進(jìn)一步下行，價格上揚(yáng)。同時，新債發(fā)行受到投資者追捧。

基準(zhǔn)十年期美債收益率微幅下行至0.5815%，上周創(chuàng)下有史以來最低的周線收盤位，為0.59%。三十年期美債收益率下行1個基點(diǎn)至1.2215%。五年期美債收益率下行至逼近歷史最低點(diǎn)，該品種上周觸及歷史新低。

經(jīng)通脹調(diào)節(jié)之后的十年期美債收益率甚至處于負(fù)利率，在-0.9%附近徘徊，是近八年最低。

昨日美國財政部還舉行了國債發(fā)行拍賣。其中，兩年期國債品種中標(biāo)收益率為0.155%，創(chuàng)出同期國債拍賣歷史最低紀(jì)錄，而發(fā)行規(guī)模則創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄。這表明，投資者對于美債的需求非常強(qiáng)勁。

對此，BMO Capital Markets利率策略師Ben Jeffery表示，在收益率如此低的情況下，國債拍賣需求還是很穩(wěn)健，這意味著可能會有更大增發(fā)空間。

等待美聯(lián)儲會議

從一定角度來說，投資者對美債需求持續(xù)高漲，是在為今明兩日舉行的美聯(lián)儲議息會議做準(zhǔn)備。

按照議程，美聯(lián)儲將于北京時間7月30日凌晨2點(diǎn)公布利率決議，2點(diǎn)半聯(lián)儲主席鮑威爾召開新聞發(fā)布會。

市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲不會調(diào)整利率，但可能繼續(xù)發(fā)表有關(guān)美國經(jīng)濟(jì)疲弱前景的措辭，重點(diǎn)關(guān)注措辭是否較之前有所調(diào)整，還需要注意聯(lián)儲是否有意愿調(diào)整為了抗擊公共衛(wèi)生危機(jī)而采取的緊急支持措施。

美債還能漲價嗎?

隨著美債價格走高、收益率持續(xù)下行，空頭進(jìn)一步撤退。杠桿基金不斷將看跌頭寸降至2018年以來的最低水平，至46萬手，一年前還在百萬手以上。

在國際政治局勢愈發(fā)緊張、海外衛(wèi)生事件卷土重來的大背景下，投資者紛紛涌入具有避險作用的資產(chǎn)，美債就是其中的首選產(chǎn)品之一。

Charles Schwab投資管理公司固定收益部門首席投資官Brett Wander認(rèn)為，國債收益率會持續(xù)處于低位，無論是2020年、2021年還是2022年。

也有分析師認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，利率不會一直維持在歷史低位。同時，美國近期有望推出第二輪財政刺激，也有利于推動美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

有分析師預(yù)測美債收益率將逐步上行。根據(jù)彭博匯編的預(yù)測，十年期美債收益率將從目前的0.59%升至今年年底的0.87%水平。到2021年中期，收益率可能回升到1%以上，進(jìn)一步升至1.05%。

貝萊德已經(jīng)從戰(zhàn)略角度減持名義債券。高盛集團(tuán)建議投資者做空美國國債，理由是近期美國國債出現(xiàn)了過度上漲。

(編輯：楊杰)