美聯(lián)儲(chǔ) VS 巴菲特，到底應(yīng)該跟誰(shuí)買(mǎi)？

本文源自“Wind”。

華爾街有句名言，永遠(yuǎn)別和美聯(lián)儲(chǔ)作對(duì)，在美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限寬松的背景下，美股確實(shí)很快從公共衛(wèi)生事件底中反轉(zhuǎn)，但是全球價(jià)投榜樣的巴菲特在股東大會(huì)上披露自己仍然沒(méi)有出手。

別和美聯(lián)儲(chǔ)作對(duì)

3月份公共衛(wèi)生事件在美國(guó)蔓延，美股10個(gè)交易日內(nèi)4次熔斷，美聯(lián)儲(chǔ)就放話(huà)會(huì)退出“無(wú)限”寬松政策，現(xiàn)在的美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表不是U型也不是V型而是I型。

美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去一個(gè)多月中宣布了9項(xiàng)特別貸款安排，合計(jì)提供2.3萬(wàn)億美元的信貸。

這被視為“有史以來(lái)最激進(jìn)”行動(dòng)，因?yàn)闅v史上，美聯(lián)儲(chǔ)從未行動(dòng)得如此迅速。另外，美聯(lián)儲(chǔ)總是在不斷創(chuàng)新工具。在這9項(xiàng)計(jì)劃中，到目前為止，有4項(xiàng)在公共衛(wèi)生事件前已經(jīng)全面投入使用，另外5項(xiàng)則是全新的。

不僅美聯(lián)儲(chǔ)主動(dòng)撒幣，財(cái)政部也提供積極支持。美國(guó)政府批準(zhǔn)的2萬(wàn)億美元抗疫計(jì)劃中，為美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)留了4540億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部的合作體現(xiàn)在三個(gè)方面：“主街貸款計(jì)劃”(為中小企業(yè)紓困，尚未進(jìn)行)、小型企業(yè)管理貸款計(jì)劃(為國(guó)會(huì)指定小型企業(yè)提供高達(dá)3490億美元的貸款，已全面運(yùn)作)和市政流動(dòng)性工具(購(gòu)買(mǎi)最多5000億美元的市政短期票據(jù)，逐步推行)。

在如此迅猛的操作下，美股快速V型反轉(zhuǎn)。高盛首席股票策略師威爾森(Michael Wilson)從去年開(kāi)始一直是美股頭號(hào)看空人，威爾森卻開(kāi)始變成看多，理由是“危機(jī)會(huì)引發(fā)救援行動(dòng)，而且這一次基于健康危機(jī)的情況還很特殊。結(jié)果就是，不可避免的信貸緊縮階段將大幅縮短”。告誡大家“不要和美聯(lián)儲(chǔ)作對(duì)”，并將標(biāo)普500指數(shù)基礎(chǔ)預(yù)期提升到3000點(diǎn)。

4月末，華爾街另一位資深分析師指出，美股若想再上漲，可能需要發(fā)生另一輪迫使美聯(lián)儲(chǔ)采取更多政策應(yīng)對(duì)舉措的經(jīng)濟(jì)沖擊。

著名投行Stifel首席機(jī)構(gòu)股票策略師巴里-班尼斯特(Barry Bannister)指出，“我們認(rèn)為，為了說(shuō)服美聯(lián)儲(chǔ)采取更多行動(dòng)，市場(chǎng)必須首先經(jīng)歷通貨緊縮沖擊，比如說(shuō)(在第二季度)再次出現(xiàn)收益率曲線(xiàn)倒掛。美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)這樣的沖擊做出反應(yīng)。”

巴菲特：還沒(méi)找到好標(biāo)的

雖然美聯(lián)儲(chǔ)巨額刺激讓市場(chǎng)很受用，但巴菲特卻不怎么買(mǎi)賬，在今年的股東大會(huì)上，巴菲特稱(chēng)已出清所持有的美國(guó)四大航空公司股票，包括美國(guó)航空、達(dá)美航空、西南航空和美國(guó)聯(lián)合航空。他還發(fā)出悲觀預(yù)測(cè)稱(chēng)，“該行業(yè)發(fā)生了巨大的變化，未來(lái)顯得模糊不清，尤其是旅游、航空、郵輪、酒店行業(yè)，所受影響巨大?，F(xiàn)在要買(mǎi)航空公司股票風(fēng)險(xiǎn)更大。”

他在一季度公共衛(wèi)生事件期間股價(jià)暴跌的時(shí)候，不僅沒(méi)加倉(cāng)，還割肉了，倉(cāng)位更低了，現(xiàn)金更多了。伯克希爾賬面現(xiàn)金1370億美元，比去年底增加100億。

股東大會(huì)上，他表示并不看空美國(guó)，在股東大會(huì)上說(shuō)，我認(rèn)為現(xiàn)在是購(gòu)入股票的好時(shí)點(diǎn)，但并不意味著人們今天、明天、下周或下個(gè)月便要買(mǎi)股票。

還沒(méi)行動(dòng)是因?yàn)闆](méi)有看到心動(dòng)的價(jià)格和公司。他的原話(huà)是“我現(xiàn)在還沒(méi)有看到非常有趣以及吸引人的股票”。巴菲特說(shuō)，公共衛(wèi)生事件對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的廣泛影響具體有哪些，我們并不清楚。如果一件事情不對(duì)，或許會(huì)有很多事情同時(shí)出錯(cuò)。投資者在財(cái)務(wù)與心理兩方面，都需要做好應(yīng)對(duì)公共衛(wèi)生事件影響的長(zhǎng)期準(zhǔn)備。

2008年金融危機(jī)期間，巴菲特大手筆買(mǎi)進(jìn)美股，包括高盛、通用電氣以及美國(guó)銀行等等，并在紐約時(shí)報(bào)發(fā)文，呼吁做多美國(guó)。

這一次巴菲特顯然還沒(méi)有12年前那么自信，但是就像巴菲特89歲第一次學(xué)用PPT開(kāi)股東大會(huì)時(shí)自嘲一樣“old dog learn new tricks”，他是真的老了嗎?

(編輯：宇碩)