基建前瞻指標(biāo)全面向好，挖掘機(jī)單月銷量創(chuàng)歷史新高

本文來(lái)自“萬(wàn)得資訊”。

多個(gè)跡象顯示，國(guó)內(nèi)基建增速回升。

Wind梳理顯示，3月份國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量49408臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.60%，同比增速重回正增長(zhǎng)同時(shí)，銷量更是創(chuàng)出單月歷史新高。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，一季度固定資產(chǎn)投資同比增速降幅有望大幅收窄，顯示3月基建發(fā)力。

市場(chǎng)前瞻投資增速回升

市場(chǎng)判斷，3月開(kāi)始，固定資產(chǎn)投資增速將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁回升。

Wind綜合機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，一季度固定資產(chǎn)投資同比增速降幅有望回升至-11.7%，環(huán)比2月大幅收窄逾10%。

今年前兩個(gè)月，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速-24.5%。按預(yù)測(cè)值計(jì)算，3月份固定資產(chǎn)投資投資同比增速有望迎來(lái)高速增長(zhǎng)。

中金固收研報(bào)分析，2月投資活動(dòng)受到生產(chǎn)/復(fù)工進(jìn)度和融資（供應(yīng)鏈融資中斷）的雙重約束，出現(xiàn)了極低的負(fù)增長(zhǎng)?；诖?， 3月生產(chǎn)條件改善、進(jìn)度加快帶動(dòng)2月被壓制的投資需求恢復(fù)，此外春節(jié)后信貸投放速度加快和天量信用債發(fā)行，將改善大中型企業(yè)的融資環(huán)境，對(duì)沖了一部分的投資意愿下行。

國(guó)泰君安花長(zhǎng)春宏觀研報(bào)分析，地產(chǎn)及基建有較強(qiáng)韌性，隨著工人到崗逐漸增速將逐步恢復(fù)；而制造業(yè)訂單情況還在惡化，增速可能會(huì)持續(xù)受到制約。

華泰證券張繼強(qiáng)研報(bào)提醒，今年為了對(duì)沖衛(wèi)生事件對(duì)內(nèi)外需、產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊，基建投資是相對(duì)確定性的政策受益領(lǐng)域，預(yù)計(jì)全年累計(jì)增速呈現(xiàn)“逐月抬升”的走勢(shì)，且相對(duì)于其他需求側(cè)變量的回升斜率更為陡峭。從近期政治局會(huì)議提法看，專項(xiàng)債、特別國(guó)債、政策性金融可能在基建投資中發(fā)揮優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)作用。

基建“晴雨表”再創(chuàng)記錄

實(shí)際上，被視為基建“晴雨表”的挖掘機(jī)，銷量已出現(xiàn)大幅攀升勢(shì)頭。

Wind梳理顯示，3月份國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量49408臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.60%，同比增速時(shí)隔兩個(gè)月重回正增長(zhǎng)，且銷量創(chuàng)出單月歷史新高。

今年1-3月份，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)累計(jì)銷量68630臺(tái)，同比去年下滑8.22%，但仍為同期歷史高位。

2020年國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)累計(jì)銷量23.57萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)歷史新高。

中信建投呂娟研報(bào)認(rèn)為，內(nèi)需帶動(dòng)3月挖機(jī)增速超預(yù)期。

報(bào)告判斷，考慮基建、地產(chǎn)月均投資增速，預(yù)計(jì)挖機(jī)國(guó)內(nèi)銷量增速10%左右，考慮海外衛(wèi)生事件下調(diào)出口增速至零增長(zhǎng)，綜合判斷挖機(jī)總銷量2020年同比增長(zhǎng)8.87%。

東吳證券陳顯帆研報(bào)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)衛(wèi)生事件緩解，下游開(kāi)工率持續(xù)回升釋放需求，工程機(jī)械旺季來(lái)臨。

報(bào)告認(rèn)為，國(guó)內(nèi)衛(wèi)生事件緩解，下游復(fù)工率大幅提升，終端銷量需求修復(fù)，疊加逆周期調(diào)控政策不斷落地，預(yù)計(jì)Q2基建增速有望改善，行業(yè)需求同步釋放。判斷工程機(jī)械行業(yè)在Q2將保持3月高升的勢(shì)頭，持續(xù)旺盛。

中銀國(guó)際陶波、楊紹輝研報(bào)分析，在高基數(shù)與衛(wèi)生事件沖擊的雙重壓力下，3月挖掘機(jī)銷量并未實(shí)現(xiàn)月初市場(chǎng)預(yù)期的負(fù)增長(zhǎng)，工程機(jī)械需求后移的邏輯得到驗(yàn)證，進(jìn)一步體現(xiàn)了挖掘機(jī)較強(qiáng)的需求韌性。

報(bào)告認(rèn)為，3月中旬開(kāi)始，行業(yè)已步入需求旺季，預(yù)計(jì)4月份行業(yè)銷量將繼續(xù)火爆，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量環(huán)比有望進(jìn)一步提升，同比有望實(shí)現(xiàn)60%以上的高增長(zhǎng)。近期國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策也在不斷加碼，內(nèi)需的發(fā)力也能較好對(duì)沖海外需求的短暫下滑，在促內(nèi)需背景下全年銷量有望持續(xù)超預(yù)期。

各地紛紛啟動(dòng)基建項(xiàng)目

據(jù)上證報(bào)，進(jìn)入4月份以來(lái)，重慶、貴州、湖南等地紛紛集中開(kāi)工一批新基建項(xiàng)目。

4月8日，湖南省長(zhǎng)沙市106個(gè)新基建項(xiàng)目集中開(kāi)工，總投資近30億元。

4月3日，重慶市2020年首輪新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目集中開(kāi)工。

同日，貴州省583個(gè)重大工程項(xiàng)目集中開(kāi)工，總投資637億元。

興業(yè)證券孟杰研報(bào)分析，制約基建投資的主要因素逐漸消除，2020年基建投資將確定性加速。

報(bào)告表示，2020年初基建項(xiàng)目?jī)?chǔ)備明顯提升、新投放增加、資金面改善，疊加基建政策加碼，制約2019年基建投資的主要因素均明顯改善，判斷2020年基建投資增速相比于2019年將有明顯提升。

其中，專項(xiàng)債有多項(xiàng)政策利好，一方面國(guó)常會(huì)指出地方債發(fā)行規(guī)模將確定性增加，并要求二季度發(fā)行完畢；另一方面財(cái)政部明確專項(xiàng)債作項(xiàng)目資本金的比例提高，專項(xiàng)債投向明確不得用于土地收儲(chǔ)和與房地產(chǎn)，專項(xiàng)債將維持一季度以來(lái)投入基建項(xiàng)目的高比例。專項(xiàng)債作為2020年基建投資確定性最強(qiáng)的增量資金，將進(jìn)一步提升基建投資加速的確定性，基建逆周期調(diào)節(jié)力度持續(xù)加碼。

(編輯：李國(guó)堅(jiān))