美股大盤暴跌之際，為何奈飛(NFLX.US)股價仍然堅挺？

本文源自微信公眾號“英為財情Investing”。

長期投資者通常將重大的股市調(diào)整視為理想的入場機會，能夠以較低的價格買到可靠的優(yōu)質(zhì)股。這次由油價戰(zhàn)和疫情引發(fā)的暴跌也沒有什么不同。長期投資者料想會密切關注適當?shù)馁I入機會。

當然，沒有人知道這場暴跌將持續(xù)多久。但是，根據(jù)20世紀杰出的投資分析師、巴菲特分析師本杰明·格雷厄姆的說法，投資者應該接受這樣一個事實：股市至少每過五年會出現(xiàn)33%或者更多的漲幅。

截至周三收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)自金融危機之來首次進入熊市，標普500指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)也均較2月中旬創(chuàng)下的歷史高點低約19%。

因此，如果你是一個DIY投資者(自己管理自己的投資)，并且擁有充足的現(xiàn)金，最近股市的下跌可能很快就會為成為一個逢低買入的機會。這個時候，選擇有價值的標的非常重要。本文將分析高增長科技股奈飛 (NFLX.US)在當前的低迷環(huán)境下是否有能力跑贏大盤。

奈飛股價走勢，來源：英為財情Investing.com

宅經(jīng)濟”中崛起的奈飛

這次的拋售中對高增長科技股造成了沉重打擊，但奈飛股價意外堅挺。而在剛剛過去的2019年，在其他科技股紛紛創(chuàng)新高之際，這家流媒體巨頭明顯落后。

在過去的一個月中，奈飛一直是FAANG中表現(xiàn)最好的科技股。這幾只大型科技股是美股持續(xù)上漲的最大推動力之一，上個月幫助標普500指數(shù)升至3393.52點的高位。

奈飛在過去四周下跌了約6%，而標普500指數(shù)暴跌了超過18%。周三，奈飛收跌3.9%，至349.92美元。

市場對于奈飛表現(xiàn)好于大盤的主流解釋是，疫情背景下，“宅經(jīng)濟”的興起利好奈飛，因為其訂閱用戶將花費更多的時間在家觀看該流媒體平臺的內(nèi)容。

不過，對于某些分析師而言，這種邏輯不太說得通。根據(jù)獨立投資銀行和資產(chǎn)管理公司Needham的說法，疫情實際上可能會不利于奈飛，而且在民眾薪資有所減少之際，奈飛的流媒體服務反而成為了奢侈品。

分析師勞拉·馬丁(Laura Martin)在周二給客戶的一份報告中說：“奈飛每月向用戶收取固定金額的訂閱費用，不會因用戶觀看時間增加而在財務上有所獲益?！?/p>

當前環(huán)境下，奈飛“王者”地位難以被撼動

但是，我們認為，投資者不應將重點放在買入股票的短期理由上，而應重新評估奈飛的其他積極因素。最重要的是，如果全球面臨著嚴重和長期的經(jīng)濟衰退風險，視頻流媒體市場的新玩家將需要更長的時間才能對奈飛的領先地位構成真正威脅。

如果失業(yè)率上升，消費者對其他娛樂服務的需求減弱，奈飛最大的那些競爭對手將難以更加激進地擴大支出并爭奪市場份額。

主要競爭對手迪士尼 (DIS.US)和蘋果 (AAPL.US)都在去年11月推出了各自的流媒體服務Disney+和Apple TV+。接下來，AT&T (T.US)旗下華納媒體計劃于5月推出HBO Max，而康卡斯特 (CMCSA.US)的NBCUniversal將于7月15日在美國推出其Peacock流媒體服務。

盡管奈飛在1月份發(fā)布的第四季度財報顯示，美國本土訂閱用戶增長連續(xù)第三個季度不及預期，但其海外擴張仍不受阻礙。該季度奈飛在海外市場的用戶增加了830萬，超過了公司預期的700萬?，F(xiàn)在，奈飛在全球擁有1.67億用戶，其中包括6040萬美國用戶。

一些分析師從這些數(shù)字中看到了樂觀的跡象。美國銀行分析師納特·辛德勒(Nat Schindler)在一份報告中說：“顯然，Disney+的用戶參與落后于奈飛，這強化了我們有關Disney+將無法取代奈飛的觀點?！彼a充稱，Disney+用戶的平均觀看時長“遠遠落后于奈飛”。

總結

面對當前嚴峻的經(jīng)濟前景，許多科技公司可能會下調(diào)增長預期并縮減支出計劃。在這種情況下，隨著競爭對手推遲發(fā)布計劃、難以吸引新用戶，奈飛可能是最終的受益者。

(編輯：宇碩)