安全性+確定性 燁星集團(01941)或成為熱錢避風(fēng)港

再玩一場刺激的！新科招股王燁星集團（01941）于逆流中將迎來資本市場首次亮相。

智通財經(jīng)APP了解到，目前因公共衛(wèi)生事件和國際形勢問題，全球資本市場還處于巨大動蕩之中，美股期貨再度熔斷，港股大盤同樣難以幸免。截至3月12日早盤結(jié)束，恒生指數(shù)跌幅定格在-3.53%，觸及的24118底點刷新了2017年4月以來的指數(shù)新低。

此時尋求到可靠的安全避風(fēng)港灣，將是當(dāng)前市場投資者的燃眉之急，而剛以近2000倍數(shù)據(jù)刷新2020年超購紀(jì)錄并成功加冕新科招股王的燁星集團，有望于3月13日正式登臺后成為最佳選擇，因為無論就其自身低估值、超額認(rèn)購下的股價強支撐屬性，還是所處市場中為數(shù)不多逆勢成長的物業(yè)行業(yè)特性而言，燁星集團都具備激流中前進的潛力。

層層托底下的股價支撐

低估值+讓利策略，構(gòu)筑起燁星集團的防御堡壘。智通財經(jīng)APP了解到，燁星集團最新市場消息顯示其招股定價為1.56港元，對應(yīng)動態(tài)市盈率僅在15倍左右，相比于碧桂園服務(wù)（06098）、綠城服務(wù)（02869）、奧園健康（03662）動輒30-60倍動態(tài)市盈率的估值而言非常低，尤其對比同樣剛上市的興業(yè)物聯(lián)（00916）目前市值對應(yīng)動態(tài)市盈率也仍有近20倍來看，目前燁星集團估值水平較有誘惑力。而且公司在超額認(rèn)購近2000倍情況下，1.56港元的定價仍不是招股價的頂部，更能反映出公司有較為明顯的讓利策略，這有望吸引大量市場投資者關(guān)注。換言之，燁星的定價和估值，預(yù)料將使股價有相當(dāng)可觀的抬升空間。

同時，高額超購帶來的較高盈虧平衡點，以及知名基石投資者的長期發(fā)展認(rèn)可，還將為燁星集團防御屬性加持。智通財經(jīng)APP了解到，根據(jù)富途平臺數(shù)據(jù)，公司最終確認(rèn)配售的認(rèn)購倍數(shù)為1948.62倍，申購人數(shù)達11.86萬人，中簽人數(shù)達1.38萬人，按照2.98%的孖展利率計算，融資申購?fù)顿Y者達到盈虧平衡的股價點位為1.995港元，對應(yīng)漲幅是27.88%，展現(xiàn)出大量市場投資者對公司具備信心的同時，也一定程度為股價進行了托底。再加上公司基石投資者名單的恒基地產(chǎn)（00012）聯(lián)席主席兼董事總經(jīng)理李家杰，其持有的Successful Lotus Limited認(rèn)購了2100萬港元股份，知名投資者的長期看多加上基石認(rèn)購股份具備六個月禁售期限制，同樣是公司股價的一劑強心劑。

除公司自身的托底因素外，物業(yè)管理行業(yè)高成長性同樣在吸引資金入駐。

防御、成長兼具，行業(yè)正逆勢增長

兼具防守和成長的物業(yè)管理行業(yè)，正在迎來自己的時代。智通財經(jīng)APP了解到，在在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的引領(lǐng)下，物業(yè)管理行業(yè)正在經(jīng)歷蛻變，行業(yè)逐步由勞動密集向集約化、自動化、智能化、互聯(lián)化轉(zhuǎn)變；從基礎(chǔ)物業(yè)服務(wù)的提供商向社區(qū)生活服務(wù)平臺轉(zhuǎn)型。同時，由于開發(fā)商和社區(qū)住戶多層次的需求促進了增值服務(wù)的發(fā)展，物管企業(yè)開始縱向介入房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，以及橫向整合社區(qū)資源，在契合產(chǎn)業(yè)升級和消費升級的當(dāng)下，讓自己具備抗周期屬性的強防御時又具備高成長。

而公共衛(wèi)生事件作為當(dāng)前影響市場最主要的因素之一，恰成為了物管行業(yè)騰飛的契機。智通財經(jīng)APP了解到，在春季突發(fā)的公共衛(wèi)生事件沖擊下，住宅、社區(qū)已成為了目前最重要的活動單元，社區(qū)居委會和物業(yè)在本次防疫中被賦予了重任，成為一道與小區(qū)外界隔絕的重要“屏障”，并且在多個場景下扮演業(yè)主和社區(qū)外界的橋梁。由于此次主要防疫手段為居家隔離，將居民活動范圍縮窄在小區(qū)內(nèi)，增加了物業(yè)公司與業(yè)主的互動，有效加深居民對物業(yè)管理行業(yè)的認(rèn)可度，利于提升業(yè)主支付物業(yè)服務(wù)的意愿。

在克爾瑞物管近期做的調(diào)查問卷活動的數(shù)據(jù)中，有98.19%的受訪者認(rèn)為物業(yè)服務(wù)企業(yè)在抗疫過程中扮演了重要角色，八成業(yè)主對于物業(yè)服務(wù)企業(yè)的付出極為認(rèn)可，同時絕大部分沒有物業(yè)服務(wù)企業(yè)的小區(qū)受訪者也表達了對物管服務(wù)的需求。如此趨勢發(fā)展下，不僅有利行業(yè)基礎(chǔ)服務(wù)毛利率的增加，也催生對物業(yè)管理的新增需求，目前整體物業(yè)行業(yè)僅57%的滲透率未來有望進一步增高。

營收穩(wěn)定的同時，各地響應(yīng)的補助政策還進一步推升行業(yè)熱度。智通財經(jīng)APP了解到，行業(yè)當(dāng)前的物業(yè)費收取并未受到任何影響，而防疫期間，物業(yè)公司物料成本增加基本可以忽略，僅是人力成本略有增長。而近日繼深圳、杭州出臺物業(yè)管理行業(yè)補助政策后，浙江省、陜西省、山東省、海南省、寧波市、河南省、成都市等各地方相繼出臺物業(yè)管理補助政策，加大對物業(yè)服務(wù)企業(yè)扶持力度，因此物業(yè)公司成本增長是有對應(yīng)彌補的。此外，由于物管企業(yè)在防疫中的積極作為，提高公司社會形象的同時，還有望后續(xù)獲得城市基礎(chǔ)服務(wù)等項目的回饋。

綜上而言，擁有自身低估值、超額認(rèn)購帶來股價強支撐，同時處于當(dāng)前兼具防御和成長大熱門物業(yè)行業(yè)的燁星集團，有望于3月13日登臺后成為收納市場資金的一處避風(fēng)港。