基金投顧試點(diǎn)再擴(kuò)容！中金(03908)中信建投(06066)等7家券商和2家銀行獲批

本文來自“萬得資訊”。

券商中國獨(dú)家獲悉，包括銀河證券、中金公司（03908）、中信建投證券（06066）、國泰君安證券（02611）、申萬宏源證券（06806）、華泰證券（06886）、國聯(lián)證券（01456）等7家券商獲批基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。這也是首批獲得該試點(diǎn)資格的券商。

與此同時(shí)，券商中國記者獲悉，招商銀行（03968）、平安銀行作為首批獲批銀行，也出現(xiàn)在這一批基金投顧試點(diǎn)資格名單中。

試點(diǎn)券商、銀行將可以在公募基金領(lǐng)域接受客戶的全權(quán)委托，根據(jù)與客戶協(xié)議約定的投資組合策略，投顧可以代客戶做出具體基金投資品種、數(shù)量和買賣時(shí)機(jī)的決策，并代客戶執(zhí)行基金產(chǎn)品申購、贖回、轉(zhuǎn)換等交易申請，開展管理型基金投資顧問服務(wù)。

券商探索財(cái)富管理之路十多年來，首次實(shí)現(xiàn)對客戶進(jìn)行賬戶管理式的買方投顧，意義重大。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商因?yàn)榕c客戶距離更近，所以在與客戶信任關(guān)系的構(gòu)建上更占優(yōu)勢，如果做得好或許會(huì)達(dá)到更好效果。另一方面，買方投顧的探索，也將更加考驗(yàn)各券商在資源調(diào)配、專業(yè)力量的培育及投入上的戰(zhàn)略眼光。

而對于取得該項(xiàng)資格，且擁有大量高凈值客戶、熟悉客戶資產(chǎn)數(shù)據(jù)的商業(yè)銀行而言，通過簽訂投顧協(xié)議，銀行與高凈值客戶的粘性無疑將得到增強(qiáng)，此前銀行推出的線上智能投顧服務(wù)也能更好地落地。

至少7家券商、2家銀行同批獲基金投顧試點(diǎn)資格

2019年10月25日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》(下稱通知)，行業(yè)期待已久的公募基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式落地。

嘉實(shí)基金、華夏基金、易方達(dá)基金、南方基金、中歐基金5家基金公司成為這一業(yè)務(wù)的首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。騰安基金、珠海盈米基金、螞蟻(杭州)基金3家第三方基金銷售公司也在去年完成試點(diǎn)備案。

券商中國記者獲悉，昨日(2月28日)晚間，至少有銀河證券、中金公司、中信建投證券、國泰君安證券、申萬宏源證券、華泰證券、國聯(lián)證券等7家券商收到了監(jiān)管的電話通知，將于近日收到證監(jiān)會(huì)正式下發(fā)的無異議函，即正式拿到基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，這讓對該業(yè)務(wù)資質(zhì)渴望已久的證券行業(yè)為之一振。

實(shí)際上，據(jù)券商中國記者了解，早在2018年證監(jiān)會(huì)內(nèi)部就開始醞釀投顧新規(guī)。彼時(shí)，幾家頭部券商已就相關(guān)試點(diǎn)牌照與監(jiān)管進(jìn)行溝通。但直到去年10月25日的《通知》下發(fā)后，券商的申報(bào)才開始加速。

“《通知》下發(fā)后我們就開始忙起草方案，基本是按照《通知》中的條款去設(shè)計(jì)，比如其中要求試點(diǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在公司層面建立專門的投資決策委員會(huì)。我們都做了相應(yīng)的設(shè)計(jì)，等一拿到資格就著手成立?！币患逸^早完成終審答辯的券商相關(guān)知情人士告訴券商中國記者。

而與券商相比，銀行相關(guān)資質(zhì)的申報(bào)雖然稍晚，但最終與較早申報(bào)的券商同批次獲得基金投顧試點(diǎn)資格。

券商中國記者多方核實(shí)獲悉，招商銀行、平安銀行將于近日收到證監(jiān)會(huì)正式下發(fā)的無異議函，成為首批獲得基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的商業(yè)銀行。不過截至發(fā)稿前，兩家銀行未予正式回應(yīng)。

此外還有消息稱，工行也有望成為首批試點(diǎn)銀行，但記者未能從該行相關(guān)人士處交叉確認(rèn)這一消息。

據(jù)券商中國記者了解，工行、招行、平安銀行3家銀行相關(guān)資格的牽頭申報(bào)部門分別為個(gè)人金融業(yè)務(wù)部、財(cái)富管理部、私行與財(cái)富客戶事業(yè)部，均為總行一級部門。

事實(shí)上，三家銀行均有發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù)的良好基礎(chǔ)。一方面，其高凈值客戶數(shù)量、投顧隊(duì)伍建設(shè)處于同業(yè)領(lǐng)先水平;另一方面，三家銀行都已推出線上智能投顧業(yè)務(wù)，根據(jù)客戶畫像千人千面推薦適當(dāng)?shù)幕鸺敖M合。

最快何時(shí)落地?

多位知情人士表示，試點(diǎn)資格拿到之前就只是上報(bào)方案，監(jiān)管針對例如券商是否符合申請的條件、方案是否可行、各項(xiàng)準(zhǔn)備是否就緒、營銷的策略是否合適、 內(nèi)部如何考核、目標(biāo)客戶等多個(gè)問題進(jìn)行評估打分。而真正“著手干”還是要等到拿到資格之后。

有券商認(rèn)為，拿到試點(diǎn)資格后的準(zhǔn)備，會(huì)涉及到部分系統(tǒng)的重建、具體人員和組織架構(gòu)的調(diào)整，因此，還需要一段時(shí)間尚可真正將方案落地。由于財(cái)富管理業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)鏈條遠(yuǎn)遠(yuǎn)長于單純的交易業(yè)務(wù)，涉及公司零售總部、金融產(chǎn)品、財(cái)富管理部等多個(gè)部門和營業(yè)部、分公司等，多方面的要件配齊尚需時(shí)日。

但也有券商表示，系統(tǒng)很早就開始準(zhǔn)備了，有信心在獲批后很快推出。最快何時(shí)上線?“這個(gè)說不定，看各家的系統(tǒng)準(zhǔn)備情況，也有可能很快了?！庇腥滔嚓P(guān)業(yè)務(wù)人士如此預(yù)估。

各家券商根據(jù)自己的實(shí)際情況申報(bào)方案，每家的方案都大不相同。針對如何解決為客戶賺錢的問題，有參與申報(bào)方案的券商認(rèn)為，產(chǎn)品可以設(shè)計(jì)封閉期。有的券商會(huì)先由總部集中做資產(chǎn)配置方案，后續(xù)逐步落實(shí)到分公司投顧。也有的券商會(huì)對投顧設(shè)置一定的門檻，只有通過一定的門檻要求后的投顧才可以對客戶做資產(chǎn)配置。

銀行方面的多位受訪人士則認(rèn)為，基于不同的客戶基礎(chǔ)、投顧隊(duì)伍和投研能力建設(shè)進(jìn)展，有能力申請基金投顧試點(diǎn)資格的銀行并不多。其中，能否打造一支主要服務(wù)于高凈值客戶、具備獨(dú)立投資能力的投顧隊(duì)伍，對大部分的中小銀行來說都是一道‘鐵門檻’。

在一位中型銀行財(cái)富管理部總經(jīng)理看來，接受客戶的全權(quán)委托后，銀行的專業(yè)投顧就相當(dāng)于一個(gè)基金經(jīng)理，其職業(yè)素養(yǎng)基本上應(yīng)該視同于基金經(jīng)理的標(biāo)準(zhǔn)，要有自己的投資邏輯，銀行自身也應(yīng)當(dāng)建立與基金公司類似的風(fēng)控體系、投資文化。

此外，專業(yè)投顧在為高凈值客戶進(jìn)行服務(wù)時(shí)，也需要做好更細(xì)化的客戶分層，并針對性地設(shè)置差異化的營銷和服務(wù)模式。投顧模式下，更需要站在客戶角度考慮產(chǎn)品配置，需要豐富整個(gè)產(chǎn)品庫，其中大部分可能都需要從行外全市場采購。

財(cái)富管理邁大步

盡管此次投顧試點(diǎn)僅適用于公募基金領(lǐng)域，但對于券商、銀行機(jī)構(gòu)而言，意義重大。

基金投顧可以接受全權(quán)委托，根據(jù)與客戶協(xié)議約定的投資組合策略，投顧可以代客戶做出具體基金投資品種、數(shù)量和買賣時(shí)機(jī)的決策，并代客戶執(zhí)行基金產(chǎn)品申購、贖回、轉(zhuǎn)換等交易申請，開展管理型基金投資顧問服務(wù)。

這打破了此前制約證券公司進(jìn)行賬戶管理和投資顧問業(yè)務(wù)開展的桎梏。此前，券商收取的是交易傭金或者尾隨傭金，投顧績效考核主要看賣出的產(chǎn)品帶來的銷售收入。這就會(huì)導(dǎo)致投顧利益與客戶利益不一致，投顧為了賺收入而向客戶推薦并不適合客戶的產(chǎn)品，同時(shí)，這種收費(fèi)模式也阻礙了證券公司從提供簡單通道服務(wù)的經(jīng)紀(jì)商向提供全面財(cái)富管理服務(wù)的現(xiàn)代投資銀行的轉(zhuǎn)型升級。

投顧試點(diǎn)推出后，獲得試點(diǎn)資格的投資咨詢機(jī)構(gòu)將不再局限于提供建議，而可以進(jìn)行基金賬戶的全權(quán)委托，收費(fèi)模式也更加多元化。比如，投顧試點(diǎn)后，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)可以不再收取交易傭金，而是收取顧問費(fèi)。比如，美國最主流的是按AUM(管理客戶資產(chǎn))進(jìn)行收費(fèi)，還有以投資表現(xiàn)收費(fèi)、按咨詢方式收費(fèi)等。

如此，券商的財(cái)富管理才從產(chǎn)品銷售逐步向資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)變;對應(yīng)考核方式從交易傭金收入導(dǎo)向到做大客戶資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值方向拓展。

銀行亦是如此。雖然客戶風(fēng)險(xiǎn)承受力不及券商，但銀行的優(yōu)勢在于高凈值客戶數(shù)量多，對客戶資產(chǎn)數(shù)據(jù)的掌握也更為全面。

多位受訪人士也一致認(rèn)為，商業(yè)銀行有意基金投顧試點(diǎn)資格，可以更好地經(jīng)營和服務(wù)高凈值客戶，以取得更高的中收貢獻(xiàn)、規(guī)模貢獻(xiàn)。

在一位華南城商行資管部總經(jīng)理看來，銀行目前經(jīng)營的理財(cái)業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)、私行業(yè)務(wù)更多的是在“賣產(chǎn)品”，基金投顧則是站在客戶的角度，接受客戶全權(quán)委托，為客戶做資產(chǎn)配置。

“這樣可以方便銀行未來以賬戶的方式去營銷客戶，客戶只要在銀行開立一個(gè)全權(quán)委托的理財(cái)賬戶，簽署投顧合同，銀行就可以根據(jù)合同約定代客戶做資產(chǎn)配置，客戶的大部分資產(chǎn)也會(huì)在這個(gè)賬戶、這家銀行，銀行與客戶的粘性無疑會(huì)更高?！鼻笆鲑Y管部總經(jīng)理稱。

一位中型銀行財(cái)富管理部總經(jīng)理也向券商中國記者表示，銀行取得投顧試點(diǎn)資格后，在線智能投顧的作用也能夠得到更好的發(fā)揮，尤其是在探討如何與客戶建立業(yè)務(wù)關(guān)系這個(gè)層面。

大券商全面轉(zhuǎn)型財(cái)富管理

早于2000年下半年，隨著監(jiān)管層面對券商傭金自由化改革的推進(jìn)，行業(yè)的平均傭金率水平開始下滑，業(yè)內(nèi)就已經(jīng)提出向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。

從證券公司開始加快研發(fā)、銷售理財(cái)產(chǎn)品的萌芽階段，到部分證券公司成立財(cái)富管理中心，根據(jù)客戶的需要提供投資顧問服務(wù)，再到近兩年，各證券公司都在加快從通道服務(wù)向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型步伐，積極探索和實(shí)踐針對高凈值客戶的服務(wù)模式。

“行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了巨變，大券商已經(jīng)不再通過傳統(tǒng)的跑馬圈地方式來拓客。頭部券商通過吸收吞并中型券商來獲得巨量基礎(chǔ)客戶，比如中信證券收購廣州證券，中金公司收購中投證券并整合原中金公司財(cái)富管理和戰(zhàn)略重組后的中投證券及其旗下財(cái)富管理與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為中金財(cái)富。中小型券商的一線單位也獲得了強(qiáng)大的專業(yè)力量支持?！鄙钲谝患掖笮腿虪I業(yè)部總經(jīng)理對券商中國記者表示。

去年11月以來，這位營業(yè)部總經(jīng)理明顯感受到來自同業(yè)的壓力。大券商全面轉(zhuǎn)型財(cái)富管理爭奪高凈值客戶，打法各不相同，他手上的高凈值客戶已有小部分流失到同業(yè)，這讓他感到焦慮。

提前布局財(cái)富管理的券商已經(jīng)在展露威力。華泰證券自去年起就在大力培育投資顧問，對投資顧問定位高端，嚴(yán)格關(guān)注服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化工作。今年華泰證券推出投顧服務(wù)評價(jià)體系，客戶在接受華泰證券投顧服務(wù)后即可通過漲樂財(cái)富通APP對投顧進(jìn)行評價(jià)，并可提出相關(guān)的意見和建議。此外，華泰證券將客戶評價(jià)納入投顧的KPI考核中，為的是形成雙向評價(jià)，達(dá)到客戶和投顧利益一致性的目的。除此之外，華泰證券對投資顧問的考核還包括其服務(wù)客戶的資產(chǎn)規(guī)模與客戶粘度。而在近日，華泰投顧工作云平臺(tái)“AORTA·聊TA”全新上線，也是其以“人+平臺(tái)””為兩大觸點(diǎn)的財(cái)富管理理念的關(guān)鍵落地。

國泰君安則是綜合全集團(tuán)資源優(yōu)勢，打通零售、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)線，打通產(chǎn)品供給、財(cái)富管理、客戶投融資服務(wù)全鏈條。優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品供給是國泰君安為客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置的重要抓手，在集團(tuán)本身研發(fā)系列拳頭產(chǎn)品的前提下，同時(shí)引進(jìn)多類別特色優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品，目前，國泰君安有10余類市場稀缺金融產(chǎn)品。其中，“國泰君安嚴(yán)選系列產(chǎn)品”是服務(wù)客戶的主打產(chǎn)品。近幾年，國泰君安籌建了一只專業(yè)的產(chǎn)品研究團(tuán)隊(duì)與評價(jià)團(tuán)隊(duì)，搭建了一套內(nèi)部的產(chǎn)品監(jiān)測評價(jià)系統(tǒng)，涵蓋覆蓋全市場1萬多支私募產(chǎn)品，近8000只公募產(chǎn)品和2萬多家私募基金管理人。

據(jù)記者了解，嚴(yán)選這個(gè)系列，已經(jīng)孵化了2年，經(jīng)過無數(shù)次打磨，去年正式面向客戶進(jìn)行推廣。該系列產(chǎn)品自發(fā)布至今，業(yè)績表現(xiàn)全面位于同類產(chǎn)品前列。目前以廣泛運(yùn)用于大客產(chǎn)品定制、機(jī)構(gòu)客戶業(yè)務(wù)的開拓、專業(yè)投資者服務(wù)等。它是國泰君安在各資管賽道領(lǐng)域里優(yōu)中選優(yōu)，以風(fēng)險(xiǎn)收益為出發(fā)點(diǎn)，為投資者發(fā)現(xiàn)可持續(xù)投資的精品管理人和稀缺性產(chǎn)品。除了產(chǎn)品，財(cái)富管理的核心競爭力在為客戶提供專業(yè)服務(wù)。國泰君安的嚴(yán)選產(chǎn)品，配套了完善的投后服務(wù)，如投資策略解析、管理人競爭力解讀、產(chǎn)品科普、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、投資者服務(wù)月報(bào)等。嚴(yán)選產(chǎn)品的稀缺性資產(chǎn)及完善的投后服務(wù)已成為客戶經(jīng)理以買方視角服務(wù)零售客戶的典范。

中金公司在此前的戰(zhàn)略升級發(fā)布會(huì)上推出“中金財(cái)富規(guī)劃”、“中金財(cái)富中國50私享專戶服務(wù)”以及“中金環(huán)球家族辦公室”等接近國際成熟市場的財(cái)富規(guī)劃與資產(chǎn)配置落地方案?！爸袊?0”里的「50」指的是一個(gè)含公募、私募的產(chǎn)品池，定位在高端客戶的定制化配置標(biāo)的池。50個(gè)產(chǎn)品不是一成不變，而是每年會(huì)替換掉其中的10%。

從經(jīng)營思想上看，這個(gè)“中國50”類似于一款提供絕對收益的FOF，在中金的研究能力和產(chǎn)品評價(jià)能力支持下，通過優(yōu)選產(chǎn)品、選擇合適的投資時(shí)機(jī)向客戶推薦配置，以實(shí)現(xiàn)客戶賬戶與中金財(cái)富研究策略的同步。中金財(cái)富并非是首家推出類似計(jì)劃的機(jī)構(gòu)，但中金公司強(qiáng)大的買方研究實(shí)力、投顧能力和產(chǎn)品篩選能力全部打通后，整體的體系性更強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)了跨策略、跨產(chǎn)品條線的買方財(cái)富管理。

（編輯：林喵）