中金：圖說2019年新能源車都賣到了哪兒？

本文來自微信公眾號(hào)“中金點(diǎn)睛”，作者：王雷、常菁。

2019第四季度新能源汽車銷量仍然低迷，10-12月同比分別-45.6% /-43.7% /-27.4%。2019年全年新能源汽車銷量120.6萬輛，同比-3.5%。

全國(guó)概覽：CR5占比穩(wěn)定，燃油車牌照政策對(duì)新能源銷售存在明顯影響

1)2019年全國(guó)新能源車銷售地前五名基本穩(wěn)定，上險(xiǎn)量占比在50%左右。第四季度，廣東省繼續(xù)排名第一，但在廣州、深圳兩市放松燃油車牌照后，占全國(guó)銷售占比發(fā)生明顯下降。其它四個(gè)主要省市為浙江省、北京市、河南省、和山東省。其中，河南省因單位用戶在12月批量上牌三千輛啟辰D60，占比較前三季度大幅提升，其余省市比例季度間變化則較小。

圖表: 2019年新能源車銷售地前五名基本穩(wěn)定，占比均在50%左右。其中廣東省在年中廣深兩地放松燃油車牌照后，占全國(guó)銷售占比有明顯的下降

資料來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，中金公司研究部

2)2019年限牌限行城市銷售占全國(guó)42%，四季度占比為39%。四季度純電動(dòng)車占我國(guó)新能源車銷售比例提升至77%，其中非限牌限行城市純電動(dòng)車占比82%，該比例在限牌限行城市中為62%。體現(xiàn)了限牌限行城市消費(fèi)者存在為獲取牌照指標(biāo)而選擇購(gòu)買插電混動(dòng)車現(xiàn)象，以及一線城市更容易受到固定車位缺乏而純電不方便的影響。

圖表: 4Q2019我國(guó)新能源中純電動(dòng)車占比77%，其中非限牌限行省市純電動(dòng)占比82%;各省市中北京市、河南省、廣西省、河北省等區(qū)域純電動(dòng)比例較高。營(yíng)運(yùn)性質(zhì)車輛占比為26%左右;各省市中，河南省、上海市、廣西省、河北省等區(qū)域非營(yíng)運(yùn)性質(zhì)車輛比例較高

資料來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，中金公司研究部

圖表: 2019年全年看我國(guó)新能源中純電動(dòng)車/插電混動(dòng)占比、營(yíng)運(yùn)/非營(yíng)運(yùn)占比、以及各省市情況與4季度相仿

資料來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，中金公司研究部

3)2019四季度營(yíng)運(yùn)性質(zhì)車輛占比約26%，接近全年水平，說明二季度營(yíng)運(yùn)車輛搶裝帶來的影響有所減弱。各省市中，河南省、上海市、廣西省、河北省等區(qū)域的非營(yíng)運(yùn)性質(zhì)車輛比例較高。

圖表: 2019年全年，營(yíng)運(yùn)/非營(yíng)運(yùn)性質(zhì)車輛比例按季度概覽

資料來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，中金公司研究部

自主企業(yè)：比亞迪、北汽新能源和吉利全國(guó)銷售分布均勻，其他車企存在地域性特點(diǎn)

2019年全年，比亞迪(01211)、北汽(01958)新能源和吉利汽車(00175)在限牌限行城市的銷售占比均在50%左右，展現(xiàn)了比較廣泛的產(chǎn)品認(rèn)可度。而上汽、廣汽(02238)、長(zhǎng)城(02333)、長(zhǎng)安和奇瑞的企業(yè)所在地銷售占比均較高，呈現(xiàn)出較強(qiáng)的地域性特點(diǎn)。值得注意的是，廣東占廣汽新能源銷售比例在AION S上市后，由65%降至50%，說明優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品是提升車企跨區(qū)域認(rèn)可度的一個(gè)關(guān)鍵。

圖表: 2019年全年，比亞迪、北汽新能源、吉利全國(guó)銷售分布均勻，其他車企有較為明顯的地域性特點(diǎn)

資料來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，中金公司研究部

合資企業(yè)：純電車型反響一般，目前仍以插電混動(dòng)車型為主

四季度合資車企中，南北大眾推出多款基于燃油平臺(tái)的純電動(dòng)車型，但市場(chǎng)反響一般。相比之下，合資企業(yè)的插電混動(dòng)車型獲得了全國(guó)各地區(qū)較高的接受程度。

圖表: 2019年全年，合資車企以插電混動(dòng)車型為主，在全國(guó)的接受程度較高

資料來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，中金公司研究部

造車新勢(shì)力：蔚來2019年交付量和營(yíng)收最高

位于造車新勢(shì)力第一梯隊(duì)的蔚來、威馬、小鵬全年分別交付2.1/1.7/1.4萬輛產(chǎn)品。蔚來(NIO.US)受益于ES6下半年起量，反超成為第一。銷售區(qū)域上看，蔚來和威馬較為均勻，限牌限行省市占比均為50%左右。小鵬的對(duì)應(yīng)比例為71%，且廣深兩地占到43%，集中程度高。

圖表: 2019年全年蔚來、威馬和小鵬分別交付2.1/1.7/1.4萬輛，其中蔚來和威馬交付區(qū)域較為均勻，小鵬交付集中在廣東區(qū)域(單位：輛)

資料來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，中金公司研究部

圖表: 三家造車新勢(shì)力企業(yè)在限牌限行省市的銷量占比，其中威馬汽車在4季度有較大比例車輛銷售往溫州地區(qū)，造成了比例的明顯變化

資料來源：交強(qiáng)險(xiǎn)，中金公司研究部

1Q2020新能源汽車銷售短期受影響。中長(zhǎng)期看，我們預(yù)期2020年財(cái)政補(bǔ)貼總體穩(wěn)定，“雙積分”等接棒政策逐步介入。

風(fēng)險(xiǎn)

新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期。

（編輯：張金亮）