安信證券：寶尊電商(BZUN.US)倉庫事故不影響公司長期發(fā)展，維持“買入-A評級”

智通財經APP獲悉，寶尊電商(BZUN.US)近日公布了與10月29日發(fā)生火災的上海第三方倉庫庫存相關的損失估算。公司預估在四季度一次性計提5300萬元損失，實際損失可能低于此金額。12月17日，安信證券對此發(fā)表研報稱，認為倉庫事故為一次性影響，維持寶尊電商2020和2021年預測不變，同時維持該股“買入-A評級”，目標價47美元。

安信證券指出，根據公司公告，截至2019年10月31日，寶尊擁有自運營倉庫15家和由8家第三方服務商運營的倉庫19家，火災中受損倉庫訂單體量較小，主要為低周轉和滯銷產品，根據2019年10月的訂單量數據，該倉庫訂單量占公司總倉庫訂單量不到0.5%。該行預期，倉庫事故為一次性影響，目前未看到對后續(xù)品牌合作方面的影響，維持2020和2021年盈利預測不變。

安信證券強調，倉庫事件為一次性事件，并不影響公司長期發(fā)展空間，長期來看，公司品牌服務需求依然強勁，伴隨天貓玩法升級和數字化會員體系加深，公司可觸達市場規(guī)模廣闊且轉化率依賴品牌品類結構優(yōu)化仍有提升空間。該行預計公司2019年/2020年的非通用會計準則凈利潤分別為3.6億/6.8億元，調整后凈利潤同比增速為3%/92%。