市場日益自滿，資管公司Dymon押注尾部風(fēng)險

智通財經(jīng)APP獲悉，新加坡資產(chǎn)管理公司Dymon Asia Capital首席投資官Danny Yong表示，該公司已將旗下宏觀對沖基金的近三分之一資金配置在可以從黑天鵝市場事件和錯位中獲利的投資選擇中。

被動投資和算法驅(qū)動的日益流行，助長了“市場的自滿情緒”。他指出，盡管市場大幅波動的頻率正在降低，但下一次大幅調(diào)整可能會與此前的全球金融危機一樣嚴(yán)重。

“在過去，可能一年里會看到兩次錯位。但現(xiàn)在，這個過程可能被拉長至兩到三年，市場才會看到一個大的變化，”Yong認(rèn)為，如果真的發(fā)生這種情況，將會比過去嚴(yán)重得多。

Dymon公司成立于2008年，當(dāng)時僅有1.13億美元規(guī)模。如今資產(chǎn)規(guī)模約50億美元，其中宏觀對沖基金規(guī)模為15億美元左右。

該公司正在投資一些利率和外匯期權(quán)，Yong認(rèn)為低估了相關(guān)的風(fēng)險，例如貿(mào)易緊張關(guān)系以及美聯(lián)儲被迫進一步降息。他還建議持有黃金或黃金看漲期權(quán)，以對沖風(fēng)險。

在他看來，公司的宏觀基金可能在不同時間點持有更多所謂的尾部風(fēng)險或配置型投資，這種押注并不一定代表看跌市場，而是認(rèn)為部分證券價格并沒有合理體現(xiàn)發(fā)生市場事件的風(fēng)險。

“每個投資組合都應(yīng)該尋找作為對沖的反面，尋找被低估的選項很重要，”Yong表示，“但我認(rèn)為市場低估了全球經(jīng)濟增長放緩對新臺幣及韓元等亞洲貨幣產(chǎn)生負(fù)面影響的可能性?！?/p>

在低利率環(huán)境下尋求收益率，擔(dān)心在上漲的市場中錯失良機，以及銀行自營交易業(yè)務(wù)的相繼關(guān)閉，都導(dǎo)致投資者普遍沉浸在自滿情緒當(dāng)中。他指出，歐洲垃圾債券收益率為負(fù)，表明市場正越來越接近臨界點。盡管投資者的樂觀情緒可能會延續(xù)一段時間，但價格偏離市場基本面的情況卻無法持續(xù)。