騰訊(00700)領(lǐng)投快手F輪融資 投后估值286億美元 達(dá)成“投資+合作“局面

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“晚點(diǎn)LatePost”

《晚點(diǎn)LatePost》獨(dú)家獲悉，快手將于近日完成IPO前最后一輪融資，此輪融資為騰訊領(lǐng)投，博裕資本、云鋒基金、淡馬錫、紅杉跟投。本次F輪融資額近30億美元，騰訊(00700)投資20億左右。目前快手和騰訊還在協(xié)商最后條款細(xì)節(jié)中，預(yù)計(jì)本月內(nèi)close。

投資完成后，快手投后估值將達(dá)286億美元，騰訊將在快手占股近20%。2018年的快手多次E輪融資中，騰訊也是領(lǐng)投方，投后估值200億美元左右。

與融資同步進(jìn)行的，還有快手與騰訊的戰(zhàn)略合作討論。11月中，兩方放棄掉之前討論的關(guān)于游戲泛娛樂產(chǎn)品的合資公司方案，轉(zhuǎn)為簽訂獨(dú)家合作協(xié)議。

在快手內(nèi)部，正在進(jìn)行一場(chǎng)目標(biāo)達(dá)到3億DAU的快手“K3戰(zhàn)役”。據(jù)了解，近半年快手主站DAU已經(jīng)有了幾千萬(wàn)的增長(zhǎng)。

與融資消息幾乎同一時(shí)間敲定的信息是，快手成為央視春晚獨(dú)家合作伙伴。據(jù)悉，從元旦到元宵晚會(huì)，快手會(huì)推出一系列產(chǎn)品活動(dòng)，這是一場(chǎng)迅猛拉新和提升留存的關(guān)鍵戰(zhàn)役。

基于快手自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，不難理解，為什么在這場(chǎng)金額大、戰(zhàn)投方眾多的復(fù)雜博弈中，快手對(duì)自身生態(tài)業(yè)務(wù)發(fā)展非常堅(jiān)持，并罕見展現(xiàn)出了其強(qiáng)勢(shì)的一面。

騰訊希望通過重倉(cāng)快手，向市場(chǎng)證明其短視頻行業(yè)的布局，在具體業(yè)務(wù)上有更大影響力，同時(shí)張弛有度地保留競(jìng)合空間；而阿里想要更多股份、承接更多快手電商未來(lái)的合作可能性；還有C輪投資方百度要出讓老股。

新加入的云鋒基金，背靠阿里，是僅次于博裕的本輪第三大投資方。電商行業(yè)對(duì)快手這一新興獲客渠道抱著很大的期待，畢竟快手頭部主播辛巴有著在雙十一期間23億的帶貨能力。

阿里看到了快手作為電商流量入口的前景，最終阿里旗下云鋒基金出面注資。但他們更希望將快手扶植成為“新一代淘寶客”——穩(wěn)定的GMV轉(zhuǎn)化平臺(tái)。據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》了解，云鋒一度想要占股更多，以謀求對(duì)快手電商生態(tài)更大的影響力。

但在談判過程中，快手對(duì)此較為謹(jǐn)慎。知情人士告訴記者，快手不愿意放棄“電商中立”的原則。

電商被快手視為重要戰(zhàn)略方向，如果全面接入阿里，意味著將電商業(yè)務(wù)移交出去，從本就薄利的抽傭業(yè)務(wù)模式中再讓利一部分給阿里。這與快手建立電商業(yè)務(wù)，“做平臺(tái)、做生態(tài)”的目標(biāo)和動(dòng)作不一致，也一定程度上限制了其與拼多多、魔筷等其他平臺(tái)的合作自由度。

騰訊也是具有影響力的調(diào)和方。在業(yè)務(wù)上，它不希望阿里電商限制快手作為平臺(tái)的想象空間；從資本上，不希望阿里有著過強(qiáng)的影響力。因此，最終談判結(jié)果是，云鋒基金小額入股，與快手彼此保留合作和對(duì)話的空間。

騰訊也在這一輪加注快手，成為從D輪開始每輪注資的最大機(jī)構(gòu)股東。在騰訊自身短視頻業(yè)務(wù)微視還在千萬(wàn)DAU攻堅(jiān)時(shí)期，騰訊的策略是——以投資形式，保持對(duì)這個(gè)領(lǐng)域的影響力，和與快手的盟友關(guān)系。

與融資一并落定的，還有快手與騰訊的業(yè)務(wù)合作。這背后，是騰訊投資、騰訊互娛事業(yè)群（下稱IEG）、快手、騰訊平臺(tái)與內(nèi)容事業(yè)群（下稱PCG）四方博弈。

騰訊總裁劉熾平和COO任宇昕，曾分別代表投資和短視頻、游戲業(yè)務(wù)，多次參與騰訊與快手的談判。

在這場(chǎng)討論中，騰訊投資成為了中立方，而騰訊業(yè)務(wù)部門需要更清晰地劃定跟快手競(jìng)爭(zhēng)與合作的邊界——在騰訊微視和游戲直播業(yè)務(wù)上，快手既是朋友、又是對(duì)手。

騰訊需要考慮微視與快手的關(guān)系?！锻睃c(diǎn)LatePost》了解到，在騰訊10月舉行的一次高層會(huì)議上，一位核心高管層曾指出，媒體化的抖音并不會(huì)過于影響騰訊的業(yè)務(wù)，相反，快手的社交如果做起來(lái)，或會(huì)對(duì)騰訊影響更大。 而微視是騰訊進(jìn)入內(nèi)容工業(yè)化的嫡系部隊(duì)， 騰訊會(huì)更大力度地堅(jiān)持做。

微視的戰(zhàn)略地位，決定了快手很難爭(zhēng)取一、二級(jí)入口和關(guān)系鏈的支持。近半年快手獲取的，是微信二級(jí)入口“看一看”中的信息流插入和朋友圈分享權(quán)限。而微視的資源，比如特有的“朋友圈30s視頻“權(quán)限，作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手快手也很難獲得。

入口和關(guān)系鏈，原本是快手最初考慮密切合作的一部分。但知情人士告訴記者，事關(guān)入口和關(guān)系鏈的業(yè)務(wù)主導(dǎo)方微信，并沒有參與此次方案討論。

同時(shí)期進(jìn)行談判的是游戲業(yè)務(wù)合作，并最終成為了合作核心內(nèi)容。這場(chǎng)進(jìn)行了三個(gè)月的討論，最成型的一個(gè)方案，是騰訊出游戲內(nèi)容，快手出人、出技術(shù)，合資成立騰訊控股的產(chǎn)品公司，主要方向是游戲，產(chǎn)品形態(tài)可能是直播、短視頻或社區(qū)。

《晚點(diǎn)LatePost》獲悉，這個(gè)方案在11月被否決，騰訊和快手將采取游戲獨(dú)家協(xié)議合作。

在游戲上，快手和騰訊互相需要，但關(guān)系程度較為微妙。這份微妙將定義合作是以合資公司形式，還是業(yè)務(wù)合作形式——這也是這場(chǎng)談判的難點(diǎn)。

首先，合作是雙方的基本態(tài)度。但是在成不成立合資公司、成立后由誰(shuí)主導(dǎo)上，雙方互相的需要程度決定了兩方中并沒有特別強(qiáng)勢(shì)的一方——騰訊希望控股、主導(dǎo)，但快手希望對(duì)自身內(nèi)容和發(fā)展空間保有主動(dòng)權(quán)，雙方都有自己的計(jì)劃和籌碼。

快手游戲直播流量已經(jīng)超過斗魚和虎牙的總和，這意味著，騰訊聯(lián)合快手，可以增強(qiáng)其游戲分發(fā)渠道布局和延長(zhǎng)游戲生命周期。

快手也需要游戲內(nèi)容IP，這正是騰訊全方位布局的山頭所在，而如果不與騰訊合作，快手在游戲內(nèi)容使用費(fèi)上的投入將是一筆巨大、無(wú)底洞式的開銷。

但快手同時(shí)擁有海量原創(chuàng)內(nèi)容和直播內(nèi)容，游戲有想象空間，并非命門，不一定要為此讓出合資公司的控股權(quán)益，這意味著答應(yīng)騰訊游戲相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的獨(dú)家條款。同時(shí)，騰訊投資作為談判的中立方，也不希望看見被投公司業(yè)務(wù)想象空間受限。

最終，雙方?jīng)Q定以獨(dú)家協(xié)議方式進(jìn)行合作。合資公司方案被否決，雙方達(dá)成了一些游戲內(nèi)容上的獨(dú)家合作，同時(shí)保持各自的發(fā)展空間。

騰訊對(duì)快手的投資，上策是控股，中策是增持、合作、甚至聯(lián)營(yíng)，下策是財(cái)務(wù)投資。在談判中，騰訊希望通過這筆投資，證明其對(duì)短視頻行業(yè)的影響力，除了財(cái)務(wù)外還有戰(zhàn)略合作。而期間，快手對(duì)于業(yè)務(wù)主導(dǎo)權(quán)并不愿讓步，最終達(dá)成了“投資+合作“的局面。

《晚點(diǎn)LatePost》將持續(xù)跟蹤報(bào)道快手春晚活動(dòng)籌備，這次活動(dòng)是快手新一輪融資后、上市前的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，又是一次舉全公司之力的大練兵。它將集中體現(xiàn)這家公司的產(chǎn)品、組織和資本運(yùn)作能力。春晚活動(dòng)，將是觀察學(xué)習(xí)快手這家公司的最佳視角。

(編輯：郭璇）