全球股市大跌，美國制造業(yè)重燃“經(jīng)濟衰退”危機？

本文來自“萬得資訊”。原文標題《全球股市大跌，美國制造業(yè)重燃“經(jīng)濟衰退”危機？》。

在隔夜美國ISM制造業(yè)PMI不及預(yù)期后，股市投資者以拋售的方式來重新評估美國經(jīng)濟的健康程度。歐洲，美國股市均大幅度下跌。

美股創(chuàng)兩個月來最大跌幅，美國道瓊斯指數(shù)跌0.96%報27783.04點，德國DAX指數(shù)跌2.05%報12964.68點，法國CAC40指數(shù)跌2.01%報5786.74點，英國富時100指數(shù)跌0.82%報7285.94點。

美國ISM制造業(yè)PMI指數(shù)加速下滑

美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)隔夜發(fā)布的最新制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示，11月份制造業(yè)活動繼續(xù)以更快的速度下滑，庫存和新訂單下降。該指數(shù)為48.1，低于49.4的預(yù)期值和上個月48.3。該指數(shù)低于50表示制造業(yè)在萎縮;11月是連續(xù)第四個月低于擴張水平。

報告公布后，股市下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)早盤就下跌200多點。新訂單降至47.2，較10月份的49.1下降1.9個百分點。對GDP有關(guān)鍵貢獻的庫存PMI為45.5，較上月下降3.4個百分點。

這些數(shù)據(jù)出爐之際，市場正在重新衡量美國經(jīng)濟的“健康狀況”。在過去數(shù)周市場對經(jīng)濟衰退的擔憂較今年稍早有所減弱。Pantheon Macroeconomics首席經(jīng)濟學(xué)家伊恩?謝潑德森(Ian Shepherdson)在一份報告中表示制造業(yè)陷入了溫和的衰退狀態(tài)，短期內(nèi)幾乎不可能真正復(fù)蘇，這將拖累未來幾個月的就業(yè)增長和資本支出，其不準備排除美聯(lián)儲在明年1月有進一步放松貨幣政策的可能性。

盡管制造業(yè)僅占美國GDP的五分之一，但它被認為是其他經(jīng)濟領(lǐng)域的可靠風(fēng)向標。11月份，幾乎所有關(guān)鍵的ISM指數(shù)都處于收縮水平。就業(yè)指標為46.6，當月下降1.1個百分點，出口訂單下降2.5個百分點，至47.9。供應(yīng)商交貨指數(shù)是少數(shù)幾個擴張指標之一，上升2.5點，至52。

美國制造業(yè)長期萎縮為其整體經(jīng)濟帶來巨大隱患

ISM PMI下降很有可能就意味著更多失業(yè)會發(fā)生。在美國失業(yè)率為3.6%的情況下，雖然制造業(yè)工人可能很快就能找到另一份工作，但他們也可能不得不轉(zhuǎn)行或接受減薪。當消費者消費能力降低時，他們傾向于減少在外出就餐等服務(wù)方面的支出，這反過來又會傷害到和制造業(yè)無直接關(guān)系的行業(yè)。

盡管制造業(yè)在美國經(jīng)濟中所占的份額并不大，但它在經(jīng)濟周期中所占的比重要比它看上去大很多，因為與制造業(yè)相關(guān)的經(jīng)濟其他領(lǐng)域太多了。例如，所有與汽車制造業(yè)相關(guān)的工作 - 除了汽車的實際建造之外，還有運輸汽車的卡車司機和汽車的銷售人員，更不用說每天打掃工廠的清潔工了。從理論上講，這些工作屬于“服務(wù)”部門，但如果汽車一開始就不生產(chǎn)，這些工作可能就不存在了。

Husco International首席執(zhí)行官奧斯丁?拉米雷斯(Austin Ramirez)表示美國確實處于衰退的邊緣。由于不確定性始終處于高位，其公司已經(jīng)削減了招聘和投資。相比兩年前，現(xiàn)在投資的積極性要低很多。他也談到工廠的裁員曾經(jīng)意味著工人們要經(jīng)歷一段漫長而痛苦的失業(yè)期，因為他們很難到其他地方工作，或者很難重新進入新的領(lǐng)域，這些都是對美國整體經(jīng)濟的威脅。裁員可能意味著家庭收入的損失和對未來的不確定性，從而導(dǎo)致支出的減少，這樣會影響到更廣泛的行業(yè)，引發(fā)更多的裁員。

美國非農(nóng)數(shù)據(jù)在本周五或是股票的“一大威脅”

投資者周五將密切關(guān)注制造業(yè)放對整體經(jīng)濟的影響。美國勞工部當天將公布非農(nóng)就業(yè)報告，市場目前預(yù)計美國非農(nóng)增長將從11月的12.8萬大幅反彈至18.7萬。從現(xiàn)在來看，市場似乎有些高估了周五的就業(yè)數(shù)據(jù)，這為美股繼續(xù)回調(diào)帶來了更大的風(fēng)險。因為如果制造業(yè)停滯不前，可能會拖累相關(guān)行業(yè)，并對美國部分地區(qū)造成顯著的影響，美國工廠雇傭了成千上萬的人。

在衰退期間和過去幾十年里，隨著制造業(yè)的衰退，這些人的收入受到了嚴重的影響。加州大學(xué)伯克利分校(University of California, Berkeley)經(jīng)濟學(xué)教授瑪莎·奧爾尼(Martha Olney)說制造業(yè)的下降會將經(jīng)濟陣痛擴散到與制造業(yè)無關(guān)的其他行業(yè)。

美國制造業(yè)長期落后的原因

市場現(xiàn)在也發(fā)覺了美國經(jīng)濟一個長期問題。因為一些人擔心制造業(yè)正在放緩的很大一部分原因是因為很多領(lǐng)域新技術(shù)方面的更新速度不夠快，這表明其正在落后于其他國家。盡管2016年美國通過了聯(lián)邦減稅政策，但這幾年商業(yè)投資仍然滯后。

市場將此歸因于多種因素，包括一些政策帶來的不確定性，以及缺乏明確的聯(lián)邦政策來激勵企業(yè)將資源集中在創(chuàng)新技術(shù)上，尤其是可再生能源。久而久之，投資者不知道他們應(yīng)該投資什么。這樣的話從長遠來看，這意味著美國將落后。

(編輯：李國堅)