大摩：整體5G頻譜較預(yù)期低 和電香港(00215)再次派發(fā)特息可能性增加

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)布報(bào)告稱，通訊事務(wù)管理局辦公室公布，經(jīng)過兩日的拍賣競投，香港3.3吉赫頻帶5G頻譜的使用費(fèi)總額為6.65億港元，意味溢價(jià)為233%。其中，和電香港(00215)及香港電訊(06823)分別以2億港元各投得30兆赫，數(shù)碼通(00315) 及中移動(dòng)香港則分別以1.33億港元各投得20兆赫。

該行稱，3.3吉赫頻帶平均每兆赫價(jià)格為670萬港元，認(rèn)為價(jià)格意外的高，因?yàn)樵擃l帶只能部署作室內(nèi)覆蓋，而對比3.5吉赫頻帶平均每兆赫僅為500萬港元。該行認(rèn)為，5G頻譜總成本較預(yù)期低，減低了香港電訊商的下行風(fēng)險(xiǎn)，但由于競爭情況沒有改善，因此營運(yùn)提升的可見性仍然很低。

該行表示，和電香港的頻譜總成本為4.02億港元，遠(yuǎn)低于其今年中所持的54億港元現(xiàn)金。和電早前曾提到，其現(xiàn)金定位不僅用于拍賣頻譜，也用于潛在收購。因收購目前為止沒有大進(jìn)展，該行認(rèn)為，公司在今年全年再次派發(fā)可觀特息的可能性增加，假設(shè)公司的5G頻譜成本為債務(wù)，估計(jì)其現(xiàn)時(shí)的現(xiàn)金相當(dāng)于每股1港元。