瑞銀胡一帆：側(cè)重長期資產(chǎn)配置 看好私募股權(quán)和黃金

10月10日上午，瑞銀財富管理大中華區(qū)首席投資總監(jiān)及中國首席經(jīng)濟學家胡一帆在“燕集香江”香港財經(jīng)論壇上表示，全球經(jīng)濟金融環(huán)境發(fā)生新的變化，投資面臨新的挑戰(zhàn)，側(cè)重于做更多長期投資將成為新的趨勢。她建議，保持全球多元化的投資策略，著眼資產(chǎn)配置，股債輪動。

她表示，美國總統(tǒng)大選希拉里和特朗普勝負難辨，但12月份加息是大概率事件，油價將在很長一段時間內(nèi)徘徊于40-50美元線，長期看黃金能增加資產(chǎn)配置的穩(wěn)定性。

兩大挑戰(zhàn)：全球債務(wù)高企&負利率時代

胡一帆提到，未來的投資面臨兩大挑戰(zhàn)，一是全球債務(wù)高企。2016年最新的預測數(shù)據(jù)顯示，全球的債務(wù)已經(jīng)達到125萬億美元，其中100萬億來自私人領(lǐng)域。債務(wù)中有100萬億和全球?qū)捤烧呦嚓P(guān)。二是全球邁入負利率時代， 負利率趨勢越來越強，發(fā)達國家政府證券有超過60%都是零或者負收益，給投資帶來很大挑戰(zhàn)。

她表示，歐洲債務(wù)危機爆發(fā)以后，各國政府開始考慮通過財政政策，例如通過基建增加財政支出來促進企業(yè)發(fā)展和居民就業(yè)。這種做法對于西方國家或許比較有效，但對于中國則有待商榷。

兩大趨勢：貨幣政策新形態(tài)&長期投資占主流

胡一帆稱，各國央行預計將不會繼續(xù)采取大規(guī)模寬松政策。不過，貨幣政策將走向新的形態(tài)，而不是結(jié)束。貨幣政策的新形態(tài)，比如日本收益率曲線管理模式，這可能代表了全球趨勢。

而對于投資策略而言，將傾向于做更多長期投資，這也將成為新趨勢。

兩種形態(tài)：貨幣寬松持續(xù)&債券風險上升

胡一帆對智通財經(jīng)表示，新政策形態(tài)下，投資者應(yīng)關(guān)注兩種形態(tài)：

一是貨幣寬松還在不斷繼續(xù)，放水狀況也會持續(xù)相當久的時間。

二是債券風險會增加。政府債券也出現(xiàn)負利率，所以會有一些風險，不過暫時還不用過于擔心。

美聯(lián)儲12月加息可能性大 油價未來仍將于40-50美元徘徊

全球化走到了十字路口，這將對世界經(jīng)濟金融產(chǎn)生巨大的影響。在上世紀80年代至2001年，全球化處于上升期，中國抓住機遇加入WTO，贏得了GDP快速增長，中國的崛起實際構(gòu)建著全球經(jīng)濟新秩序。而現(xiàn)在，全球化進入反思期，出現(xiàn)了去全球化的呼聲。

在這個當口，美國經(jīng)濟、中國經(jīng)濟的走勢是影響全球經(jīng)濟最為關(guān)鍵的因素。

胡一帆表示，美國總統(tǒng)大選對全球市場影響最大的事件，希拉里和特朗普最后誰能勝出，不到最后一刻，答案不能揭曉。

她預計，美聯(lián)儲12月加息的可能性較大，未來相當長的一段時間內(nèi)國際油價會在40-50美元徘徊。

長期看好私募股權(quán)和黃金 短期看好美股和投資級別債券

胡一帆建議保持全球多元化的投資策略。長期來看，宜著眼資產(chǎn)配置，股債輪動。

具體來看，長期的投資包括私募股權(quán)的投資，在全球多樣化投資的主題下，看好醫(yī)療保健、新能源、潔凈空氣領(lǐng)域。此外，2010年之后新興國家就不斷買入黃金。黃金和石油相關(guān)聯(lián)，油價徘徊，長期看好黃金。金融危機之后，黃金沒有下跌過，買入黃金可以增加資產(chǎn)配置的穩(wěn)定性。對中國房地產(chǎn)市場保持審慎態(tài)度。

在短期投資方面，她首先看好美國股市。美國經(jīng)濟恢復相對較好，貨幣政策大體寬松，而石油價格在40-50美元左右對美國而言是大利好，美國大選也來很多投資的機會，尤其看好安防板塊。此外，美國投資級別債券目前收益在2.3厘左右，也值得考慮。