中金：人行完善貸款市場報價利率機(jī)制 有利內(nèi)銀息差穩(wěn)定

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表報告指出，人行在上周末宣布進(jìn)一步完善貸款市場報價利率(LPR)機(jī)制，新的LPR報價將在明天(20日)首次公布。LPR也將成為商業(yè)銀行新發(fā)放貸款的定價參照利率，此政策意味著銀行在資產(chǎn)端的利率市場化進(jìn)程基本完成，利率風(fēng)險管理將成為銀行的核心經(jīng)營能力。此外，借款者對管理利率風(fēng)險的產(chǎn)品需求將大幅增加，相應(yīng)的利率衍生產(chǎn)品市場將快速發(fā)展。

該行表示，從8月20日起，內(nèi)地銀行的1年期和5年期以上貸款參照相應(yīng)期限的LPR定價，1年期以內(nèi)、1年至5年期貸款利率由銀行自主選擇參考的期限品種定價。而現(xiàn)有貸款仍按照原有合同執(zhí)行。

該行認(rèn)為，對內(nèi)地商業(yè)銀行而言，由于LPR主要取決于18家報價行的月度報價，調(diào)整頻率遠(yuǎn)高于人行基準(zhǔn)利率，該行預(yù)計未來貸款的收益率將更加緊貼市場利率，有利于內(nèi)銀轉(zhuǎn)移資金成本變動的壓力?？傮w而言，該行預(yù)計完善LPR有利于銀行業(yè)息差穩(wěn)定。

該行指出，在LPR定價機(jī)制下，預(yù)計大部分貸款合同將采取浮動利率形式，利率風(fēng)險很大程度上被轉(zhuǎn)嫁至借款方。這也使銀行的客戶(主要是企業(yè)和政府借款客戶)面臨著更大的資金成本的波動性和不確定性，亟需通過利率衍生產(chǎn)品來管理和對沖風(fēng)險。該行預(yù)計，包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率互換、利率期權(quán)在內(nèi)的利率衍生產(chǎn)品將快速發(fā)展，需要引起券商和商業(yè)銀行的高度重視。

該行還指出，人行完善LPR定價機(jī)制，在短期內(nèi)對內(nèi)銀的盈利影響有限。中長期而言，該行預(yù)計銀行業(yè)整體息差波動性將低于歷史平均水平，但同時銀行在利率風(fēng)險管理能力將逐漸分化。此外，利率衍生產(chǎn)品市場有望高速發(fā)展，對券商行業(yè)估值形成支撐。