中金：維持維達(dá)(03331)目標(biāo)價(jià)18.23港元 重申“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表研究報(bào)告指出，在組織維達(dá)國際(03331)上海和深圳兩地NDR并進(jìn)行深入交流后，維持公司盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)18.23港元不變，對(duì)應(yīng)23.8/20.2倍2019/20 年市盈率和29%上漲空間，重申跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。

該行表示，1H19維達(dá)收入自然增長15%，公司超高端產(chǎn)品收入占比接近20%，增長超70%，增速強(qiáng)勁。維達(dá)電商渠道占中國區(qū)收入比重已達(dá)34%，市占率25%居首位，市占率優(yōu)勢(shì)明顯。電商渠道收入同比增36%，預(yù)計(jì)維達(dá)將持續(xù)發(fā)揮電商渠道優(yōu)勢(shì)，維持高速成長。 

該行指出，木漿價(jià)格自去年10月下跌以來維持低位，6月公司毛利率已反彈至近三年新高31.6%，3-4Q19毛利率環(huán)比有望持續(xù)提升，帶動(dòng)2H19毛利率同比升6ppt以上。公司還重新聚焦中國女性護(hù)理行業(yè)，于6月重新推出中國衛(wèi)生巾產(chǎn)品Libresse (薇爾)，并作為戰(zhàn)略重點(diǎn)，以期提升公司整體利潤率水平。