中金：蒙牛 (02319)上半年增速穩(wěn)健 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至35.6港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表研究報(bào)告稱，預(yù)測(cè)蒙牛乳業(yè)（02319）上半年收入同比增長(zhǎng)14％，上半年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)26％，認(rèn)為公司基本面向好、增速穩(wěn)健，上調(diào)目標(biāo)價(jià)20％至35.6港元，即較7月31日收市價(jià)31.8港元，仍有12％的上升空間。

該行指出，增值稅下降與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，均對(duì)蒙牛的毛利率有利，但原奶成本上漲與部分產(chǎn)品降價(jià)會(huì)造成一定的抵銷。蒙牛剝離君樂寶能讓公司資本開支更好地聚焦于高增長(zhǎng)、高利潤(rùn)率的品類，減少對(duì)整體盈利能力的稀釋，也將改善蒙牛資產(chǎn)負(fù)債率及現(xiàn)金流狀況，但剝離后對(duì)公司收入減少也將較為明顯。