高盛：中移動(dòng)(00941)目標(biāo)價(jià)看低至112元 評(píng)級(jí)“中性”

高盛表示，聯(lián)通(00762)最遲推出4G，數(shù)據(jù)增長(zhǎng)空間最大，因?yàn)?月份其4G滲透率僅28%，相比中移動(dòng)(00941)及中電信(00728)已達(dá)到52%及44%。該行預(yù)期，聯(lián)通受惠4G經(jīng)營(yíng)杠桿，下半年盈利復(fù)蘇會(huì)加速。

聯(lián)通也涉鐵塔公司比重最高，估計(jì)占其市值50%，高于中移動(dòng)及中電信的38%及7%。隨著鐵塔公司可能恢復(fù)盈利能力，將帶動(dòng)聯(lián)通潛在盈利增長(zhǎng)。該行上調(diào)對(duì)聯(lián)通投資評(píng)級(jí)，由“中性”升至“買入”，同時(shí)納入該行“確信買入”名單內(nèi)，將目標(biāo)價(jià)由9.5元升至12.4元。

高盛表示，第二季度中移動(dòng)數(shù)據(jù)按年增幅由第一季的170%降至 104%，明年有可能降至72%，因?yàn)槠?G滲透率高，以及上半年4G 每月每戶平均移動(dòng)數(shù)據(jù)流量(DOU)至增長(zhǎng)32%，增長(zhǎng)溫和。

此外，中移動(dòng)上半年盈利占三大營(yíng)運(yùn)商比重高達(dá)82%，高于2006年以來的80%歷史平均水平。該行預(yù)期中移動(dòng)會(huì)透過降低漫游費(fèi)以控制其每股盈利，降低政策風(fēng)險(xiǎn)。因此，高盛將中移動(dòng)評(píng)級(jí)，由“買入”降至“中性”，目標(biāo)價(jià)由113元下調(diào)至112元。同時(shí)，維持中電信“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由4.3元升至4.9元。