中金：維持維達(dá)國(guó)際(03331)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)16.52港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表研究報(bào)告指出，維達(dá)國(guó)際（03331）目前交易在18.9/16.4倍2019/20年市盈率，維持對(duì)其收入預(yù)測(cè)不變，考慮紙漿價(jià)格降幅高于此前預(yù)期，小幅上調(diào)2019/20年盈利預(yù)測(cè)2.6%/1.8%，維持16.52港元目標(biāo)價(jià)不變，對(duì)應(yīng)23.5/20.4倍2019/20年市盈率和25%的股價(jià)上行空間，維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)。

該行表示，預(yù)計(jì)維達(dá)1H19收入提升9.4%，盈利同比下降12.5%至3.65億港元，主要由于2Q18第二輪提價(jià)導(dǎo)致利潤(rùn)基數(shù)較高。其中2Q19收入增勢(shì)有望延續(xù)，成本端利好或?qū)⒆?9年4月逐步顯現(xiàn)，2Q19毛利率有望環(huán)比提升2ppt以上。2Q19 紙漿價(jià)格進(jìn)一步下行，超過行業(yè)此前預(yù)期，也利好公司毛利率同比回升。公司衛(wèi)生巾產(chǎn)品將最早于3Q19投入市場(chǎng)，預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)長(zhǎng)期有望將貢獻(xiàn)額外規(guī)模和收入增長(zhǎng)，利好公司長(zhǎng)期發(fā)展前景。