中金：預計內銀大行業(yè)績按季保持平穩(wěn) 重點薦農行（01288）等大行

智通財經APP獲悉，中金發(fā)表研究報告稱，目前A/H銀行的股價交易為市盈率的0.81/0.70倍，考慮到業(yè)績節(jié)奏變化以及估值水平，預計大行業(yè)績按季保持平穩(wěn)，建議投資者在中期業(yè)績前后逐步增加大行的配置比例，重點推薦農業(yè)銀行（01288）等大行，中長期關注招商銀行（03968）和平安銀行（000001），對農行及招行H股目標價各為4.77港元及51.3港元。

該行表示，在短期低基數效應背景下，預期中國的社會融資總量走勢平穩(wěn)，關注后續(xù)小銀行資產投放進度。預計第二季中小銀行撥備前利潤增速維持高位，但下半年增速將滑落。第2季的凈息差低基數效應仍然存在，但規(guī)模增速基數效應有所削弱，預期第3、4季的低基數效應不在，單季的撥備前利潤增速可能出現較大幅度回落。

該行還指出，風險事件發(fā)生有利于大行負債率以及凈息差表現，若剔除招行，寧波銀行等個股，距離歷史最低估值幅度則較為有限。根據其對銀行估值反映的A/H銀行不良率為13.7/16.9%，目前包括農行在內的股票估值臨近歷史最低值。