中金:重申奧園（03883）“跑贏行業(yè)”評級 股價回調(diào)提供買點

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表研究報告指出，鑒于奧園（03883）今、明兩年扎實的銷售及業(yè)績增長以及當(dāng)前具備吸引力的估值，重申“跑贏行業(yè)”評級及目標(biāo)價13.84港元，基于7月8日上午收盤價隱含30%上行空間。

中金重申推薦理由如下：一是預(yù)期公司2019-20年銷售增速CAGR為25-30%；二是預(yù)計公司核心凈利潤2019/20年將同比增長61%/54%至人民幣41.5億/64億，預(yù)計上半年核心凈利潤將同比增長63%至人民幣18.9億，有望提振投資者情緒、帶動預(yù)期進(jìn)一步上修。三是公司估值具備吸引力。截至上午收盤，公司交易于6.2倍、4.0倍2019、20年P(guān)/E，兩年預(yù)測股息收益率達(dá)7.5%、11%。

截至7月8日上午收盤，奧園股價下跌8.26%，跌幅下午進(jìn)一步擴(kuò)大。上周五“雪球股票”論壇個別用戶指出，第三方機(jī)構(gòu)“億翰智庫”統(tǒng)計奧園2019年上半年在廣東省達(dá)成銷售額85.2億，根據(jù)公司2018年報所披露其土儲中廣東省貨值占比接近40%，推算公司上半年銷售額約200億、與公司披露的536億差距明顯，因此對公司實際銷售額及數(shù)據(jù)質(zhì)量提出質(zhì)疑。中金認(rèn)為，該話題周末持續(xù)發(fā)酵、引發(fā)用戶討論，是導(dǎo)致奧園股價回調(diào)的主要原因。

中金進(jìn)一步指出，“億翰智庫”為第三方商業(yè)機(jī)構(gòu)而非官方組織，相關(guān)數(shù)據(jù)為機(jī)構(gòu)自己統(tǒng)計，方法不透明、底層數(shù)據(jù)目前無法查實。不過，根據(jù)其發(fā)布的“2019年1-6月中國典型房企銷售業(yè)績”榜單，該機(jī)構(gòu)統(tǒng)計奧園今年上半年實現(xiàn)銷售536.3億，與公司披露數(shù)據(jù)基本一致。針對以上情況，奧園已通過“企業(yè)通訊”形式公開披露其銷售數(shù)據(jù)的詳細(xì)拆解：公司今年上半年實現(xiàn)銷售額536.3億（同比增長33%），其中廣東省占比32%，對應(yīng)銷售金額171.6億。